{"id":25312,"date":"2018-09-03T14:33:09","date_gmt":"2018-09-03T14:33:09","guid":{"rendered":"http:\/\/www.multisite.onetoonecf.com\/?p=25312"},"modified":"2021-06-24T09:43:13","modified_gmt":"2021-06-24T07:43:13","slug":"reducir-riesgo-clave-para-aumentar-el-valor-de-una-empresa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/old.onetoonecf.com\/es\/reducir-riesgo-clave-para-aumentar-el-valor-de-una-empresa\/","title":{"rendered":"Reducir el riesgo: clave para aumentar el valor de una empresa"},"content":{"rendered":"

[vc_row][vc_column][vc_column_text]El objetivo principal para la mayor\u00eda de los vendedores en una transacci\u00f3n de M&A es maximizar el precio.<\/strong> Aunque muchas personas asumen que la valuaci\u00f3n en una operaci\u00f3n de fusiones y adquisiciones es impulsada por la aplicaci\u00f3n mec\u00e1nica de t\u00e9cnicas de valuaci\u00f3n como un m\u00faltiple de EBITDA o simplemente por la parte que tiene mayor poder de negociaci\u00f3n, de hecho el precio de venta final de una compa\u00f1\u00eda a menudo depende en gran medida de la percepci\u00f3n del comprador de riesgo en relaci\u00f3n con una empresa y la capacidad del vendedor para demostrar el grado en que ese riesgo ha sido o podr\u00eda ser mitigado.<\/p>\n

El espacio entre los t\u00e9rminos de precio derivado de las f\u00f3rmulas de valoraci\u00f3n y las preferencias de negociaci\u00f3n de las partes es el \u00e1rea donde se pueden ganar o perder grandes cantidades de valor potencial en una transacci\u00f3n. Este espacio, que muchas veces se pasa por alto en los preparativos de acuerdos y negociaciones, tiene un gran enfoque en transacciones de M&A. Para los accionistas que desean vender compa\u00f1\u00edas al precio m\u00e1s alto posible, pensar objetivamente acerca de los riesgos que enfrenta una empresa y tratar de mitigarlos antes de que comiencen las negociaciones suele ser una excelente manera de acelerar los plazos de finalizaci\u00f3n de los acuerdos y mejorar los t\u00e9rminos y condiciones de venta.<\/strong><\/p>\n

Relaci\u00f3n entre Riesgo y Valor<\/em><\/strong><\/h2>\n

Al pensar cu\u00e1nto vale una empresa, muchas personas se centran en el rendimiento financiero actual o pasado de una empresa y consideran factores tales como los ingresos, el EBITDA y el ingreso neto. Sin embargo, los riesgos asociados con el desempe\u00f1o financiero de una empresa en el futuro tambi\u00e9n son un componente extremadamente importante del valor de la empresa.<\/p>\n

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\nLa relaci\u00f3n entre el riesgo y el valor se incorpora expres<\/strong>amente en un m\u00e9todo de valoraci\u00f3n, el m\u00e9todo de valoraci\u00f3n del flujo de efectivo descontado.<\/strong> Con esta t\u00e9cnica de valoraci\u00f3n, el valor actual de una empresa se obtiene descontando los flujos de efectivo libres futuros de la empresa hasta el presente mediante una tasa de descuento que est\u00e1 directamente relacionada con los riesgos relacionados a dichos flujos de efectivo. Cuanto mayor sea la tasa de descuento, menor ser\u00e1 el valor actual de la empresa y menor ser\u00e1 la cantidad que un comprador estar\u00e1 dispuesto a pagar por ella.<\/strong><\/p>\n

Tipos de Riesgo Clave que Afectan el Valor de una Empresa<\/em><\/strong><\/h2>\n

Aunque existen muchos tipos de riesgos que pueden afectar el rendimiento y el valor de una empresa, estos riesgos generalmente se pueden agrupar en tres grandes categor\u00edas.<\/strong><\/p>\n

    \n
  1. Riesgo macroecon\u00f3mico.<\/strong> Estos son riesgos que afectan a un pa\u00eds en general, como la estabilidad pol\u00edtica, el crecimiento del PIB, las tasas de inflaci\u00f3n y los valores de las divisas.<\/li>\n
  2. Riesgo microecon\u00f3mico.<\/strong> Estos son riesgos que definen el mercado espec\u00edfico en el que opera una empresa, impactan en las relaciones centrales entre los productores del mercado y los consumidores e influyen en la competencia.<\/li>\n
  3. Riesgo de la empresa.<\/strong> Estos son riesgos espec\u00edficos que est\u00e1n relacionados con una empresa, como su modelo de negocio, la naturaleza de sus flujos de ingresos, la fortaleza y el compromiso de su equipo de gesti\u00f3n y sus recursos financieros y f\u00edsicos, as\u00ed como su infraestructura.<\/li>\n<\/ol>\n

    Al establecer un precio para una empresa, muchos compradores comenzar\u00e1n con un marco de referencia para la valoraci\u00f3n basada en una industria y luego ajustar\u00e1n esa valoraci\u00f3n de l\u00ednea de base en funci\u00f3n de qu\u00e9 tan arriesgada se compar\u00f3 una empresa y su flujo de efectivo futuro con los grupos de pares de valoraci\u00f3n.<\/p>\n

    No existe una forma est\u00e1ndar para convertir las perspectivas de riesgo en ajustes de precios de la compa\u00f1\u00eda.<\/strong> Este es, inevitablemente, un proceso subjetivo basado en la perspectiva del comprador, la experiencia con un pa\u00eds o sector y la capacidad de mitigar los riesgos despu\u00e9s de que se ha adquirido una empresa.<\/p>\n

    Relaci\u00f3n entre las Expectativas de Retorno de los Inversores y el Valor<\/em><\/strong><\/h2>\n

    Otra forma en que los compradores acercan el tema de valoraci\u00f3n se basa en sus propios horizontes de inversi\u00f3n de transacci\u00f3n y en las expectativas de retorno. Si un inversor espera comprar una empresa y venderla en 7 a\u00f1os y recibir un retorno del 15%, a menudo establecer\u00e1 el precio para la empresa en una cantidad que har\u00e1 altamente probable que logre ese retorno, incluso si un an\u00e1lisis justo de los riesgos relacionados con la compa\u00f1\u00eda sugiere un precio m\u00e1s alto.<\/p>\n

    Si bien este m\u00e9todo aborda la valoraci\u00f3n desde una perspectiva diferente, en \u00faltima instancia conduce al mismo resultado basado en el riesgo: cuanto mayores sean los riesgos para la capacidad de un comprador de vender una empresa a un precio en el futuro, mayor ser\u00e1 la probabilidad de que simplemente disminuya el precio que pagar\u00e1 para asegurar que la diferencia entre la compra actual y el precio de venta posterior de la empresa sea suficiente para lograr el retorno de la inversi\u00f3n objetivo del comprador.<\/p>\n

    \"\"<\/a><\/b><\/strong><\/p>\n

    Reducir Riesgo para Aumentar Valor<\/em><\/strong><\/h2>\n

    Independientemente de si la cuesti\u00f3n de la valoraci\u00f3n se aborda desde una visi\u00f3n objetiva de los riesgos relacionados con una empresa o las expectativas de retorno del inversor, est\u00e1 claro que a medida que los riesgos pueden preverse y mitigarse, mejor ser\u00e1 la valoraci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n

    Muchos vendedores cometen el error en las negociaciones de precios de intentar simplemente explicar los riesgos con afirmaciones verbales en lugar de respaldar la discusi\u00f3n de riesgos y las estrategias de<\/strong> mitigaci\u00f3n<\/strong> con an\u00e1lisis sustantivos y acciones corporativas concretas.<\/p>\n

    Proporcionemos algunos ejemplos concretos de c\u00f3mo se puede hacer esto.<\/p>\n