Todas las entradas de Abraham

Barreras para la venta de una empresa

¿Cuáles son las principales barreras para la venta de una empresa? ¿Sabes cómo gestionarlas? Estamos hablando de un proceso complejo que requiere de un asesoramiento adecuado que transmita confianza, transparencia y confidencialidad.

En muchas ocasiones, los empresarios se enfrentan a 3 barreras principales:

El manejo de la confidencialidad entorno a la decisión de vender su empresa.
La confianza depositada en la figura del asesor.
La certeza de encontrar el mejor comprador posible.

El manejo de la confidencialidad en torno a la decisión

El deseo de vender una empresa puede venir por varios motivos. Como por ejemplo, el querer embarcarse en otra aventura, el sentir que “ya lo has hecho todo”, el cansancio de un largo y desgastante recorrido profesional.

A la hora de vender una empresa siempre hay que tener en cuenta la importancia de dejar a un lado los intereses personales ya que estos pueden afectar al desarrollo empresarial.

Es primordial saber gestionar de forma correcta dos aspectos clave sobre el manejo de la confidencialidad a la hora de vender una empresa.

Entorno interno:

Muchos empresarios cometen el error de comunicar esta decisión a su plantilla empresarial o a su círculo cercano sin los cuidados necesarios. Cuando esto pasa las probabilidades de que se pierda fuerza competitiva aumentan, los empleados con talento notan una falta de empuje y buscan otras salidas profesionales, y la bola de nieve crece hasta llegar a resultados tan graves como el cierre de lo que pudo ser una magnífica organización.

Por ello, es imprescindible que el empresario comunique esta circunstancia a la gente precisa en el momento adecuado. También se debe mantener una actitud positiva dentro de la compañía independiente a la intención de vender. De esta forma sus empleados se mantendrán contentos a pesar del cambio y si la rentabilidad de la empresa se mantiene se logrará una mejor venta de la organización.

Entorno externo:

Uno de los vértigos más grandes que un empresario sufre durante esta fase del proceso es que ve a sus competidores como los únicos potenciales compradores para su empresa. Por lo general esto se da por una falta de conocimiento sobre las diferentes técnicas de confidencialidad y métodos de búsqueda de otros compradores. Como resultado, el empresario se paraliza y deja pasar el momento perfecto para vender su empresa a causa de este miedo.

Tomemos en cuenta que el proceso de venta de una empresa empieza en el instante en el que el empresario se plantea esta idea por primera vez. Para evitar caer en estos errores, es imprescindible el apoyo de asesores de gran profesionalidad, con un alto nivel de transparencia y un historial exitoso en pasadas operaciones corporativas.

La confidencialidad solo es una de las muchas barreras para la venta de una empresa, también hay que saber cómo elegir un equipo de asesores cualificados y con experiencia profesional que aseguren una operación exitosa.

La confianza depositada en la figura del asesor

Existe una amplia gama de “Asesores” que van desde facilitadores, brokers, consultores, auditores, abogados etc. que son susceptibles de aparecer en una transacción. Pero por no mantener un perfil ajustado a las dinámicas de una operación de compraventa de empresas, muchas operaciones han resultado ser inviables. Este proceso exige de conocimientos, técnicas y dinámicas muy complejas y específicas que solo los asesores financieros dedicados a la compraventa de empresas manejan.

Por eso, cuando pienses en asesores debes buscar aquellos donde la naturaleza de su servicio se ajuste a su profesión. En este caso el perfil de asesor más recomendable es quienes se dedican a la compraventa de empresas de forma específica.

De todas formas, para no encontrarte con un asesor pirata o inadecuado para la magnitud y las dinámicas de una venta de empresa, te recomendamos que hagas una búsqueda profesional. Escucha a diferentes asesores financieros y luego compara su historial de éxito en este ámbito. De esta forma podrás elegir bien, ya que una asesoría adecuada facilita una venta exitosa.

Por lo general, una mala asesoría puede llevar a una mala venta. Por ello, es importante dejarse guiar por expertos y profesionales en el sector para así encontrar un comprador de alta calidad.

La certeza de encontrar el mejor comprador

La búsqueda del mejor comprador y una buena negociación son elementos claves para una venta exitosa que refleje el merecido esfuerzo y trabajo del empresario. No solo hay que encontrar una oferta sólida, también un comprador que transmita confianza y tranquilidad al empresario.

Por eso, es importante no caer en el error de vender la empresa a la primera compañía o inversor que haga una oferta. El empresario no debe tomar esta decisión sin haber hecho una profunda búsqueda y un buen análisis de todas las posibles ofertas y oportunidades.

En numerosas ocasiones, encontrar el comprador ideal para una empresa resulta ser un proceso complejo, largo y frustrante. Por ello, es importante responder a las siguientes cuestiones:

¿Cuáles son los diferentes tipos de compradores?
¿Cómo saber si una empresa puede ser de interés para un comprador?
¿Cuáles son los métodos de búsqueda de compradores ideales?

Te invitamos a que descubras más sobre cómo encontrar la mejor oferta y contrapartida en este artículo.

El camino a tomar

Gracias a la complejidad del proceso, la delicadeza de lo que está en juego y las dinámicas específicas que una operación corporativa exige, la recomendación es continuar con esta decisión de la mano de un equipo de asesores profesionales cuya experiencia e historial destruyan estas principales barreras. Por ello, si estás interesado en vender tu empresa contacta con nosotros y te ayudaremos.

En ONEtoONE tenemos un amplio conocimiento del sector y de las actividades de compra y venta de empresas ya que hemos participado en más de 1.000 mandatos. Podríamos darle nuestra opinión sobre rangos de valor y otros aspectos de una posible operación corporativa. Si necesitas asesoramiento o estás interesado en la compra venta de empresas contáctanos.

Si tienes alguna duda sobre cómo vender tu empresa, contáctanos.

Haz click en el siguiente botón y te contactaremos en un plazo de 24 a 48 horas.

Contáctanos

Cómo encontrar el comprador ideal para una empresa

El proceso de venta de una empresa es una de los hitos más importantes en la carrera de un empresario. Saber cómo encontrar el comprador ideal para una empresa es un factor determinante para una venta exitosa. Pero ¿cuál es el mejor camino para tomar una decisión acertada respecto a este tema?

La venta de una empresa es un proceso largo y complejo, que involucra mucha negociación y documentación y que puede tardar entre 6 y 12 meses en completarse. Dentro de este proceso, la búsqueda de compradores es solo un paso, que no debe darse a ciegas, porque lo importante no es encontrar un comprador. Lo importante es encontrar al comprador perfecto para tu empresa: aquel que pueda garantizar el pago del mayor precio posible por la venta de tu empresa.

Contar con un Asesor profesional que evalúe a los posibles compradores y te guíe a la mejor opción es la clave para culminar con éxito la venta de tu empresa.

Si estás interesado en este proceso de compra podrías empezar por conocer todas las fases de la compraventa , existen 6 claves principales en la venta de una empresa:

Análisis estratégico de Alternativas.
Elaboración de un Cuaderno de Venta de la Empresa.
Informe de Valoración y Contacto con Candidatos.
Negociación y proceso de Due Diligence.
Cierre de la Venta.

Índice de contenidos

Tipos de compradores ideales para una empresa
¿Cómo saber si un comprador está interesado en mi empresa?
Métodos para encontrar el mejor comprador para una empresa
¿Crees que puedes hacerlo solo?
Una alternativa segura para encontrar el comprador ideal para una empresa

En numerosas ocasiones, encontrar el comprador ideal para una empresa resulta ser un proceso complejo, largo y frustrante. Por ello, es importante responder a las siguientes cuestiones:

¿Cuáles son los diferentes tipos de compradores?
¿Cómo saber si una empresa puede ser de interés para un comprador?
¿Cuáles son los métodos de búsqueda de compradores ideales?

Tipos de compradores ideales para una empresa

Lo primero que se tiene que hacer es conocer los diferentes tipos de compradores y sus diversos intereses por los cuales una empresa puede encajar en una operación corporativa.

Los compradores más habituales son los siguientes:

1.Proveedores: Unos de tus proveedores puede llegar a ser tu comprador ideal. En la mayoría de los casos, un proveedor suele adquirir una empresa con la intención de integrarse verticalmente y acceder a un cliente relevante de la empresa adquirida. Por ejemplo, una compañía de componentes del automóvil que solo venda a segundos fabricantes puede estar interesada en integrarse verticalmente hacia arriba comprando a un cliente que venda directamente a las marcas

2.Clientes: El interés en adquirir una empresa por parte de un cliente nace de la necesidad de garantizar un suministro seguro a su favor, controlando una vez los precios de origen. Esto se ha podido ver en el sector de empresas distribuidoras de cítricos. Las empresas distribuidoras sin producción propia compran a las empresas productoras para garantizarse el suministro y no quedar a merced de la subasta del producto por parte de los agricultores.

3.Capital Riesgo: Este tipo de firmas frecuentes compra una empresa para, partir de ella, consolidarse en un sector a través de adquisiciones. Un Asesor en compraventa intentará contactar con aquellas entidades que ya hayan invertido en algún competidor en España o en el extranjero. El principal objetivo del capital de riesgo es entrar en sectores de alto crecimiento y oportunidad. Hay que tener en cuenta que más del 30% de las compras de empresas cuentan con la participación de un capital riesgo, por lo que se trata de un comprador muy relevante a considerar si te planteas la venta de tu empresa.

Los capital de riesgo invierten en empresas con características muy específicas como te explicamos en este artículo.

4.Empresas extranjeras: Muchas empresas extranjeras, que están entrando en un nuevo mercado geográfico, buscan adquirir empresas afines del ámbito local para facilitar el proceso de entrada y de adaptación cultural en el mercado. De esta manera ahorran tiempo y ganan una vez su cuota de mercado rápida con equipos locales ya instalados

5.Competidores: La mayoría de adquisiciones de este tipo de compradores forman parte de una estrategia competitiva, siendo defensiva ante la participación de empresas extranjeras de mayor peso en el mercado.

Un competidor puede estar muy interesado en comprar tu empresa. Las compañías, ante el estrechamiento de márgenes que está provocando la competencia con compañías extranjeras más competitivas buscan fórmulas para reducir costes unitarios a través de sinergias productivas o de obtener cuotas de mercados suficientes que generan economías de escala comprando otras compañías similares.

Empresas que hasta este momento no se han planteado la compra de un competidor, pues estaban cómodas con su crecimiento orgánico, se ven obligadas a adquirir otras empresas para poder sobrevivir.

6.Empresas de otro sector: Un comprador de otro sector puede ver oportuno adquirir una compañía que trabaje con determinados productos y servicios que podrían encajar en la dinámica de innovación y crecimiento de la empresa adquisidora. Suponen un complemento y un modo de ofrecer mejor servicio. Un ejemplo de ello se dio cuando eBay compró Skype. Eran negocios complementarios y uno ayudaba al otro a vender más oa dar un mejor servicio a sus clientes, es decir, le otorgaba ventajas competitivas.

Conocer lo distintos tipos de compradores nos permite saber a qué tipo de entidades debemos tener en cuenta en el momento de la venta de una empresa. Como segundo paso se encuentra la identificación de qué elementos hacen que una empresa sea atractiva para cada tipo de comprador.

¿Cómo saber si un comprador está interesado en mi empresa?

Como empresario, llevas muchos años construyendo tu negocio, invirtiendo tiempo y dinero para que sea lo mejor posible. Y ¿vas a vender la empresa al primero que te llame haciéndote una oferta? Tal vez consideras que nadie mejor que tú conoce tu sector y la competencia, pero estás muy equivocado. A la hora de buscar el comprador ideal se requiere mucha planificación y de una metodología.

Para saber si una empresa podría ser de especial interés para un comprador hay que conocer a fondo las siguientes situaciones:

Conocer las tendencias del sector y la participación del comprador en él.
Conocer la distribución de las líneas de negocio del potencial comprador
Conocer las debilidades, amenazas, fortalezas y oportunidades del potencial comprador.

Pero ¿cómo se puede acceder a esta información? Para ello existen diferentes instrumentos de análisis que pueden resultar muy útiles.

DAFO:

Consiste en el análisis de las debilidades, amenazas, fortalezas y oportunidades que debe llevarse a cabo tanto para la empresa, como para el sector y el potencial comprador. Este análisis nos ayudará a responder las siguientes preguntas:

¿Qué valor y fortalezas puede la empresa aportar a un potencial comprador en un determinado sector?
¿Qué valor y fortalezas puede un comprador aportar a la empresa para crear una sinergia competitiva?

El objetivo final es obtener un panorama de posibles encajes que den paso a una sinergia entre empresas donde se aprovechen las oportunidades y fortalezas de ambas partes.

Las Fuerzas de Porter:

Sirve para conocer los sectores más atractivos para un comprador. De esta forma el empresario puede conocer si su empresa se encuentra en una posición favorable para formar parte de una operación corporativa, o no.

Los factores que determinan el atractivo de un sector son los siguientes:

Empresas dentro de un sector con altas barreras de entrada suelen presentar rentabilidades mayores. Por lo tanto, este tipo de sectores resulta ser de gran atractivo para un comprador.
Empresas que operan dentro de sectores con un elevado poder del cliente tienden a ser poco rentables. Por ello, buscan adquirir otras empresas para fortalecerse e incrementar su rentabilidad.
El alto poder de los proveedores en un sector incrementa la rentabilidad de sus empresas y a la vez el nivel de atractivo de estas para un comprador.
Un sector con un menor nivel de amenaza de productos sustitutivos es de mayor atractivo para los compradores.
Un sector sin competidores agresivos también es de mayor atractivo para un potencial comprador.

Las Boston Boxes:

Esta matriz se utiliza para analizar el equilibrio dentro del portafolio de empresas de una entidad compradora y poder encontrar en qué parte se encuentran sus necesidades. De esta forma se podrá destacar si una empresa tiene algo que aportar a un determinado grupo, lo cual resultará en un interés de compra.

Esta matriz identifica 4 tipos de grupos empresariales que podrían estar interesados en adquirir una empresa por diferentes motivos:

Vacas de Caja: empresas maduras que buscan adquirir compañías para mantener su posición.
Estrellas: empresas que buscan adquirir compañías para sostener su alto nivel de crecimiento.
Perros: Empresas con poco crecimiento y rentabilidad que seguramente serán vendidas.
Interrogantes: Empresas que no buscan adquirir compañías por el nivel de inestabilidad en el que se encuentran.

Hasta ahora hemos hablado de la importancia de conocer el tipo de entidades que suelen estar interesadas en comprar una empresa. También hemos expuesto cómo las dinámicas de un sector influyen en el nivel de atractivo de una empresa para una entidad compradora.

Finalmente, a través de diferentes herramientas, se han apreciado diferentes métodos por los cuales un empresario que desea vender su compañía puede conocer la situación actual de su sector, y así saber a qué tipo de comprador dirigirse.

El siguiente paso para saber cómo encontrar el comprador ideal para una empresa es analizar las principales sinergias de negociación que permitirán identificar la mejor oferta para que la operación de compra sea un éxito.

En ONEtoONE Corporate Finance hemos creado un podcast resolviendo las dudas principales acerca de quién es el mejor comprador cuando te planteas vender tu empresa.

Métodos para encontrar el mejor comprador para una empresa

Primero hay que entender para quién y por qué una empresa puede ser de interés para un comprador. Una vez identificado estos conceptos, llega el momento de conocer a los mejores compradores y sus motivaciones para comprar la empresa.

Existen 12 conceptos que ayudan a identificar empresas que pueden estar buscando adquirir una compañía.

Sinergias: Cuando un comprador busca reforzar sus fortalezas a través de la adquisición de una empresa para que el conjunto sea más beneficioso que la individualidad de las organizaciones.

Diversificaciones: Comprar para diversificar tiene como objetivo adquirir empresas fuera de la línea de negocio del adquisidor. Se hace esto para entrar a mercados en crecimiento y con mucho potencial.

Acceso a clientes relevantes: Algunos compradores buscan adquirir empresas que les ayudarán a llegar a un cliente en específico al cual no estaban llegando anteriormente.

Realineamiento estratégico: Muchas veces los sectores cambian y las empresas de estos sectores buscan adaptarse a través de una adquisición.

Razones fiscales: Algunos compradores buscan empresas con un alto nivel de crédito fiscal acumulado. La compra de este tipo de empresas puede evitar el pago de impuestos por beneficios durante un periodo de tiempo al adquisidor.

Sobrevaloración en bolsa del comprador: Algunas empresas sobrevaloradas son de alto interés para el comprador porque esto permite el canje entre acciones sobrevaloradas por acciones con precio normal.

Cómo encontrar el comprador ideal para una empresa

Cambio tecnológico: La tecnología cambia muchos factores competitivos y hace que las adquisiciones sean una opción favorable para la adaptación de una empresa a una nueva tendencia disruptiva.

Cambio regulatorio: Cuando las regulaciones gubernamentales cambian, el juego cambia. En estos casos una ágil solución puede ser la adquisición de una empresa.

Orgullo del competidor: Está entre los principales objetivos de los directivos de grandes empresas el aumentar su presencia, tamaño y remuneración. Por lo cual, una estrategia adquisitiva resulta ser de gran atractivo.

Compra de activos infravalorados: Existen sectores que están en una etapa de declive y las empresas en él perderán valor. Por ello es importante prestar atención a las tendencias del sector, ya que esta puede ser una clara señal de vender una empresa antes de que pierda su valor.

Adquisición de recursos o capacidades únicas: Una empresa puede ser de gran atractivo para un comprador gracias a sus recursos o capacidades únicas que el comprador no posee.

Ganar poder en el mercado: Para un comprador, incrementar su cuota de mercado siempre será de gran interés para fortalecer su ventaja competitiva.

¿Crees que puedes hacerlo solo?

Es importante contar con un equipo de expertos que puede asesorar durante todo el proceso de compraventa, garantizando el éxito de la operación .

El comprador, seguramente cuente con Asesores muy preparados, con gran experiencia mercantil, financiera y de negociación.

deja de pensar ¿Quién va a conocer mi empresa mejor que yo? , y justificar que no existe nadie más adecuado para gestionar la venta que tú.

Cuando aparece un comprador interesado por la empresa, el empresario decide en muchos casos enfrentarse sólo a él ya sus Asesores, sin contar con Asesores profesionales. Esta decisión se traduce habitualmente en procesos de compraventa que se dilatan, en negociaciones que se complican, se atascan o se caen, en avances y retrocesos innecesarios y en muchas pérdidas de tiempo por las dos partes.

Vender una empresa es un proceso complejo, que tiene muchas artimañas, lo más probable es que el empresario sea la primera vez que vende una, es inexperto en esa materia y se está jugando algo muy importante.

La experiencia aquí, sin duda, es vital. Igual que no conviene enfrentarse a una inspección de Hacienda sin la ayuda de un asesor fiscal, ni construirse una casa sin la ayuda de un arquitecto, la recomendación es que no vendas tu empresa sin la ayuda de un asesor .

Si quieres conocer más sobre el proceso de venta o búsqueda de inversores, descárgate gratis el eBook “COMO MAXIMIZAR EL PRECIO DE TU EMPRESA”, guía donde encontrarás las pautas para maximizar el precio si decide vender tu empresa. Durante la venta o entrada de inversores los propietarios se juegan la materialización de todo el valor generado. Adelántate y descarga ahora la guía básica que te ayudará a encontrar aquellos compradores que tengan más sinergias con tu empresa, sean más fuertes financieramente, que reconozcan el valor estratégico en tu compañía y hazles competir para incrementar precio.

DESCARGA EL EBOOK >>

Una alternativa segura para encontrar el comprador ideal para una empresa

Como dice Enrique Quemada, Presidente de ONEtoONE, «en la compraventa de empresas cada experiencia es única y distinta». Por ello, saber cómo encontrar el comprador ideal para una empresa es de gran importancia. No solo hay que conocer los pasos y la teoría que sostienen una venta exitosa, también estar bien asesorados durante esta fase del proceso.

Si aún te quedan dudas sobre cómo puedes encontrar la mejor contrapartida y manejar una buena negociación, en ONEtoONE ponemos a tu disposición un equipo de profesionales que se dedicarán, con absoluta transparencia y confidencialidad, a asesorarte durante este proceso. No dudes en contactar con nuestro equipo.

Contacta con nuestro equipo de asesores

Si te planteas la venta de tu empresa, contacta con nosotros. El equipo de analistas de ONEtoONE Corporate Finance te atenderá con total confidencialidad.

Contacta

Cómo vender una empresa

Para muchos empresarios llega la hora y la necesidad de saber cómo vender una empresa. Sin duda es un proceso complejo que tiene que tratarse con mucha cautela y meticulosidad para proteger el principal interés de todo empresario en esta circunstancia: vender la empresa a un precio alto y satisfactorio.

Tomando en cuenta que todas las fases durante una operación corporativa son de alta importancia, en el siguiente artículo vamos a tratar los puntos más delicados que se presentan durante este proceso. De tal forma que puedas estar algo más preparado en caso de que quieras vender tu empresa. Como, por ejemplo:

Saber valorar tu empresa para fijar un precio justo
Encontrar el comprador ideal para tu empresa
Entender el proceso de due-diligence
Los contenidos del acuerdo de compra y venta (SPA)

¿Cómo valorar tu empresa y por qué es importante?

Quizá nunca te has planteado cuales son los métodos de valoración de empresas porque desconoces la importancia que tiene en el mundo de los negocios y en la actividad del M&A. Sin embargo, esta tarea es vital para llevar a cabo la venta de tu empresa, si así lo has decidido.

Muchos ignoran la importancia de un exhaustivo análisis de valoración, pero es esencial para poder introducir mejoras y marcar la diferencia dentro de nuestro sector. La dificultad radica en que, generalmente, lo que se cree que una entidad vale y lo que realmente vale, suelen diferir por varios motivos.

La valoración de una empresa es un trabajo técnico, que requiere de amplios conocimientos financieros. Se requiere un análisis previo en el que se determinan los elementos creadores de valor para concretar una estimación fundamentada de lo que puede valer la empresa en cuestión.

En resumen, saber valorar tu empresa es ideal para:

Preparar una buena negociación y poder maximizar el precio de la empresa.
Encontrar un punto medio entre las dos partes ya que los puntos de vista del vendedor y del comprador tienden a discrepar en cuanto al valor de la empresa.
Entender la posición de la empresa en cuanto al mercado y la competencia.

Es un gran primer paso para empezar una operación corporativa con el pie derecho. Si quieres leer más en detalle sobre este tema ve a nuestro artículo “Métodos de valoración de empresas y la actividad M&A”.

¿Cómo encontrar el comprador ideal para tu empresa?

Es importante saber valorar tu empresa, pero también encontrar un comprador ideal para ella, ya que no solo hay que encontrar una oferta sólida, pero también un adquisidor que transmita confianza y tranquilidad al empresario. Y esto, no es tarea fácil.

La búsqueda del comprador perfecto y una buena negociación son elementos claves para una venta exitosa que refleje el merecido esfuerzo y trabajo del empresario. Por eso, es importante no caer en el error de vender la empresa a la primera contrapartida que haga una oferta y saber cómo identificar una buena alternativa.

Para ser exitosos en esta fase del proceso hay que responder a tres preguntas:

¿Cuáles son los diferentes tipos de compradores?
¿Cómo saber si una empresa puede ser de interés para un comprador?
¿Cuáles son los métodos de búsqueda de compradores ideales?

La cuestión es ¿cómo? Esta visión general te puede ayudar.

Tipos de compradores:

Saber que perfil de empresario o entidad está dispuesto a comprar tu empresa es clave. Los 6 principales tipos de compradores son los siguientes:

Proveedores
Clientes actuales
Empresas extranjeras
Capital Riesgo
Competidores
Empresas de otro sector

Analizar o identificar que tipo de comprador te conviene no es cosa fácil y por ello es importante conocer los diferentes intereses de cada comprador con los cuales tu empresa puede encajar. Para ello es importante que conozcas las siguientes cuestiones:

Conocer las tendencias del sector y la participación del comprador en él.
Conocer la distribución de las líneas de negocio del potencial comprador.
Conocer las debilidades, amenazas, fortalezas y oportunidades del potencial comprador.

Sin embargo, ¿cómo podemos responder estas preguntas? Te recomendamos utilizar las siguientes herramientas:

DAFO te servirá para analizar las debilidades, amenazas, fortalezas y oportunidades del sector, tu empresa y del comprador.
Las Fuerzas Porter te ayudarán a conocer si el sector de tu empresa resulta atractivo para un determinado tipo de comprador.
Las Boston Boxes son útiles para analizar el equilibrio del portfolio de empresas de un comprador e identificar porqué tu empresa podría aportar algo a un determinado adquisidor.

Sin embargo, esta fase no termina aquí. Es muy importante saber utilizar los diferentes métodos que permitirán identificar la oferta ideal y negociar una buena transacción para ambas partes. Existen 12 conceptos que podrán ayudarte a encontrar esa empresa que está buscando adquirir tu compañía. Para saber más sobre ellos haz click aquí.

Lo siguiente que haremos es entender y conocer uno de los conceptos más delicados dentro de una operación corporativa: el due-diligence.

El due-diligence

Otro de los puntos más importantes durante el proceso de venta de una empresa es el due-diligence. Durante esta fase se exige un alto nivel de transparencia y precisión por parte del vendedor ya que es aquí donde el comprador podrá ver en detalle la empresa que está a punto de adquirir.

Es una fase crucial ya que aquí todo el proceso puede caer o seguir adelante. Por ello es de alta importancia saber como gestionar esta etapa.

En pocas palabras, el due-diligence es un análisis de todo lo que está debajo de la punta del iceberg de la empresa que va a ser adquirida y gracias a su alto nivel de delicadeza recomendamos que esta fase se lleve con extrema precaución, si es posible de la mano de un asesor de confianza y alta profesionalidad.

Pensarás que después de la prueba de fuego del due-diligence todo acaba, pero todavía hace falta conocer una de las últimas piezas claves de este proceso, el acuerdo de compra y venta (SPA).

El acuerdo de compra y venta (SPA)

Una vez que el comprador determina el valor real de la empresa a comprar y la fase del due-dilligence termina, es tiempo de fijar un precio de venta y preparar el acuerdo de compra y venta (SPA) de una empresa, que requiere de gran cuidado y meticulosidad.

Un simple párrafo puede marcar la diferencia entre una operación exitosa o una operación fallida. Con esto en mente, el acuerdo de venta no es algo que tomarse a la ligera debido a su complejidad. La pregunta más frecuente es: ¿cuál es el contenido del acuerdo?

Generalmente el acuerdo está compuesto por 5 partes:

Descripción de la transacción
Términos del acuerdo
Representaciones y garantías
Límites de responsabilidad
Condiciones del acuerdo

Cada una de estas partes tiene un alto nivel de importancia y hay que ejecutarlas a la perfección para asegurar una venta exitosa. Te invitamos a conocer más sobre ellas en este artículo.

Cómo vender una empresa: un ejemplo real

Saber cómo vender una empresa puede ser complicado y por eso queremos disipar todas las dudas que te puedan surgir sobre el proceso de venta de una empresa para que puedas tomar la mejor decisión sobre tu futuro y el de tu empresa. De esta manera, queríamos aprovechar para contarte detalladamente la operación de compra/venta de SumaCRM y Efficy. Te estarás preguntando qué tiene de especial esta operación, y la verdad es que la historia detrás de ella es única, ya que desde el blog de SumaCRM transmitieron semanalmente todo el proceso de venta de la empresa, con datos reales y al detalle.

Para acceder al caso real, por favor, complete el siguiente formulario

La industria aeronáutica en el 2019

¿Cuánto vale una empresa aeronáutica? Hoy en día, mucho. Durante el presente 2019, las valoraciones en la industria están alcanzando máximos históricos, o cerca de ellos, si atendemos a los datos que ofrecen las transacciones corporativas publicadas. Además, se espera que dicha tendencia se mantenga en los próximos años para las operaciones de fusiones y adquisiciones.

Según el reporting elaborado por el equipo de ONEtoONE, “La industria aeronáutica en el 2019”, la participación de ciertos países y regiones, junto con un positivo desarrollo de la industria en los últimos años, ha creado un camino para que la actividad de M&A en el sector aeronáutico sea de gran atractivo.

¿Cuáles son los principales actores geopolíticos?

Estados Unidos:

La industria aeroespacial de los Estados Unidos es en la actualidad el principal actor (Boeing), tanto en lo que se refiere a la innovación como en el alcance de la gama de productos, con el 47,7% de la facturación total mundial.

Europa:

Su participación se ha incrementado en los últimos años debido al crecimiento de la actividad civil, coincidiendo con la ganancia de cuota de mercado del fabricante europeo Airbus, que se ha constituido en el principal competidor de los Estados Unidos.

Otros grandes competidores:

Junto a los dos grandes productores mundiales, es posible identificar otros países productores –como Japón, Canadá́, Brasil o Rusia– que, aunque con una contribución ciertamente menor, presentan posiciones de liderazgo en algunos mercados concretos.

Retos y tendencias del sector aeronáutico europeo

Un nuevo competidor:

La entrada de un nuevo competidor que rompa el duopolio existentes desde 1997 entre Boeing y Airbus. Durante la última década, China —que pronto se convertirá en el mayor mercado de aviación del mundo— ha estado desarrollando sus propios aviones a través de la empresa pública COMAC, a la vez que busca penetrar en un sector controlado por los fabricantes occidentales.

Consolidación de cadena de suministros:

A diferencia de la cadena de suministros del fabricante americano Boeing, que se encuentra más concentrada en grandes proveedores, la cadena de suministros del fabricante Airbus todavía se encuentra en una fase de consolidación más incipiente.

Reducción de la dependencia de Airbus:

Otro de los retos que afrontan las empresas del sector es la de reducir la dependencia que existe de Airbus. Es por ello que muchos de ellos se encuentran en pleno proceso de búsqueda de actividad complementarias donde puedan aplicar sus conocimientos y expertise sectorial, como por ejemplo, el sector automoción, ferroviario o náutico.

Operaciones corporativas en la industria aeronáutica en el 2019

¿Cuáles son los principales objetivos?

Búsqueda de liderazgo

Conseguir o mantener el liderazgo, aumentando su presencia a nivel europeo con la creación de grandes multinacionales (TIER I). Esta tendencia cobra especial importancia en España, donde el nivel de consolidación corporativa es incluso menor que en países como Francia o Alemania.

Aprovechar las capacidades en I+D de las compañías adquiridas

Por ejemplo, estructuras menos pesadas, aviones con menos emisiones de CO2, permite a las empresas del sector posicionarse como actores más relevantes en un sector donde el componente tecnológico juega un papel fundamental.

Acceso a contratos marcos de mayor volumen

Acceso a contratos marcos de mayor volumen. Gracias a la mayores capacidades técnicas y productivas, los grupos que están llevando a cabo procesos de consolidación tienen acceso a participar en concursos con mayor volumen de negocio.

Fortalecimiento de la posición financiera

Con la entrada de nuevos fondos en la compañía vía ampliación de capital se permite a la empresa seguir creciendo de forma orgánica a un ritmo más acelerado.

Descargue el informe completo “La industria aeronáutica en el 2019”

Para encontrar una visión completa y gráfica de los hitos de esta tendencia y su impacto alrededor del mundo.

Realidad Virtual es tendencia

¿Alguna vez pensó que este día llegaría? La Realidad virtual es tendencia. Hasta hace algunos años, se veía la realidad virtual como algo lejano, fantasioso y poco probable. Hoy se ha hecho tan fuerte que se puede considerar que es una de las más potentes revoluciones disruptivas en el mundo empresarial.

Como empresario es importante comprender la naturaleza y el potencial de las nuevas tendencias disruptivas para poder usarlas a favor de su empresa. En caso contrario, el impacto de estos innovadores conceptos podría jugar en su contra.

¿Qué es las Realidad Virtual?

La realidad virtual es la «inmersión sensorial completa en un escenario virtual» que tiene como objetivo acercar al usuario, en su máxima extensión posible, a una experiencia real. En palabras más simples, la realidad virtual logra hacerle vivir una experiencia sin necesidad de moverse del sitio. Por ejemplo, visitar un país desde el salón de su casa.

El impacto de la tendencia de la Realidad Virtual en diferentes industrias

Durante estos últimos años, la realidad virtual es la tendencia que más ha crecido de forma exponencial en la industria del entretenimiento. La mayoría de avances técnicos han sido enfocados para los usuarios de este sector. Sin embargo, no es la única industria afectada por esta tendencia revolucionaria.

La realidad virtual en la industria del turismo

El objetivo primordial de una empresa es crear experiencias positivas para el consumidor y la realidad virtual ha logrado llevar este ideal a otro nivel:

Como punto fuerte para las agencias de viaje, la realidad virtual ha hecho posible la «visita previa» a un destino antes de hacer una reserva.

Los hoteles también se benefician de esta tendencia. La posibilidad de una «visita previa» antes de reservar una habitación ya es posible.

De esta forma, las empresas del sector reducen significativamente el «factor riesgo» en el cliente, ya que previamente han podido generar una experiencia positiva en su mente. La incorporación de una tendencia disruptiva en un modelo de negocio puede ser beneficiosa para la empresa. Si es así, ¿por qué no todos lo hacen?

El cambio es una inversión

Cuando la velocidad del cambio supera a la velocidad de la evolución de una empresa, la organización se encuentra ante una compleja situación. No todos los empresarios están dispuestos a renovar o reinventar su modelo de negocio, ya que esto requiere de enormes cantidades de esfuerzo, tiempo, y capital.

¿Imagina usted lo que sería invertir en la integración de un sistema de realidad virtual ahora mismo? ¿Está dispuesto a digitalizar todos los procesos de su empresa?

Estas son preguntas que todo empresario debe considerar hoy en día. Para responderlas le recomendamos que primero conozca las principales revoluciones disruptivas y sus posibles efectos en el desarrollo de las empresas. Visite la siguiente página para más información.

¿Te va a pasar?

La Revolución Digital

¿Ha pensado alguna vez cómo las nuevas tecnologías han cambiado sus hábitos y día a día? Es casi innegable que la revolución digital ha llegado para quedarse. Nos afecta a todos y a todo, incluido a la evolución de las empresas, por muy tradicionales que éstas sean.

La revolución digital y la tecnología son ya parte de las nuevas tendencias que están cambiando casi todas industrias. Para cualquier negocio, el proceso de innovación y cambio es algo inevitable, y algo que ningún empresario puede obviar.

Si una empresa no es capaz de seguir el ritmo a las innovaciones y tecnologías, su colapso y desaparición podría ser inminente. Una de las tendencias disruptivas más potentes es la revolución digital, que ya ha transformado el modelo de negocio de incontables sectores.

El impacto de la Revolución Digital en las industrias

La revolución digital ha creado una fusión entre lo tecnológico y lo humano. Nos permite simplificar procesos de trabajo, pero también permite analizar y cuantificar los gustos del consumidor y mejorar la relación entre empresa y cliente.

Hoy en día, parte del éxito de una empresa está basado en la eficacia de sus procesos digitales. Así, en algunas industrias, se hace menos relevante otros aspectos como los medios de producción y los antiguos modelos de comunicación con el cliente.

La necesidad de adaptación de las empresas al entorno digital es evidente.Todas las compañías quieren saber qué es lo que hacen sus clientes, su necesidades y cómo actúan en Internet. El marketing digital es ya una nueva industria que despierta el interés de todos. Lo vemos reflejado en el «apetito» de las grandes consultoras en adquirir empresas de Marketing Digital como medio de adaptación a esta revolución.

La revolución digital en la industria del turismo

El turismo es una de las industrias más afectadas por la Revolución Digital. ¿Se imagina usted yendo a una agencia de viajes a reservar un vuelo o pagarlo? Actualmente las agencias líderes del mercado han digitalizado sus procesos operativos casi por completo. Estas empresas trabajan ya con los siguientes sistemas:

Métodos de pago digitales.
Agentes Digitales para el proceso de compra.
Recogida de datos para crear ofertas personalizadas.
Integración de apps para optimizar sus servicios.
Realidad Virtual para optimizar experiencias previas al viaje.

La falta de familiarización con estos conceptos ha causado el fin para algunas empresas. Un caso reciente es el de la operadora de viajes británica, Thomas Cook, que a pesar de ser líder en su sector, se ha visto obligado al cese de sus operaciones. La causa ha sido clara, mantenerse en un modelo de negocio anticuado y no implementar los cambios que su sector exigía.

vía eDreams

¿Por qué es importante adaptarse a la Revolución Digital en el mundo empresarial?

Por el momento, son principalmente los nuevos emprendedores quienes están siendo capaces de crear organizaciones flexibles que les permiten imponer los nuevos patrones de negocio, convirtiendo a estas nuevas empresas en el futuro de sus sectores.

Estos nuevos modelos de negocio han cambiado totalmente las reglas del juego y han colocado a algunos empresarios en una difícil situación.

Frente a esta ola de digitalización, no tienen más opción que adaptar su empresa al cambio. Sobre lo que sí pueden decidir es cómo llevar a cabo este proceso. Como primer paso, es importante analizar y entender correctamente las diferentes tendencias que están afectando al sector de su empresa.

Si desea descubrir si su empresa está en riesgo ante una de estas revoluciones haga click en el siguiente botón.

¿Te va a pasar?

Consultoras y agencias digitales

Las reglas del juego son otras. La digitalización forma parte del ADN del consumidor de hoy en día. Por ello, las empresas han tenido que adaptarse a las implicaciones de este concepto para poder ofrecer un valor añadido a sus clientes. Este es el motivo por el cual las grandes consultoras y las agencias digitales se están relacionando.

Paralelamente, entender y conocer al cliente se ha convertido en uno de los principales pilares del éxito de cualquier empresa. La digitalización y el análisis de datos han hecho esto posible, convirtiendo el “Comportamiento del Consumidor” en algo medible.

Hoy en día, se considera que la información es la moneda más valiosa. Quién tenga los medios para conseguir esta información jugará con ventaja en el mundo empresarial. Es de aquí de donde nace el interés de las grandes consultoras por adquirir empresas del mundo digital especializadas en este concepto.

¿Qué buscan las grandes consultoras en las agencias digitales?

En el mundo digital existen empresas dedicadas a aspectos distintos dentro de este sector. El interés de las consultorías gira alrededor de empresas que se dedican a las siguientes actividades:

Empresas que trabajan con softwares y herramientas de tecnología publicitaria especializadas en la creación y ejecución de publicidad segmentada en el ámbito online.
Empresas especializadas en la simplificación de procesos de marketing a través de la automatización digital. Por ejemplo:
- Tecnologías y programas de CRM.
- Herramientas de SEO.
- Softwares de “Costumer Analytics”.
- Programas de fidelización.
- Herramientas que potencializan el impacto de las redes sociales.

La carrera por la compra de empresas de servicios digitales de las grandes consultoras.

En los últimos 4 años, cerca del 50% de adquisiciones de empresas de marketing digital han sido protagonizadas por empresas no naturales del marketing. Si miramos los nombres de los principales actores de estas compras, vemos que un gran porcentaje son consultoras.

¿Por qué se da este fenómeno?

La relación entre las grandes consultoras y las agencias digitales se resume en 3 puntos claves:

El mundo de hoy requiere que cualquier proyecto empresarial tenga como objetivo fomentar la experiencia del consumidor. En este ámbito, las empresas de marketing digital son de gran apoyo.
Gracias al auge de la digitalización, resulta interesante para las consultorías el ser protagonistas de esta tendencia y desarrollar sus propios proyectos dentro de esta industria.
La inversión en la publicidad online sigue creciendo y hace que cada vez sea más atractiva la idea de participar en este sector.

¿Un movimiento que acaba aquí? Descargue el informe “Consulting firms apetite for digital marketing and ad agencies” (únicamente disponible en inglés) para encontrar una visión completa y gráfica de los hitos de esta tendencia y su impacto alrededor del mundo.

El Contrato de Compraventa

Llega la última fase del proceso de compraventa de una empresa. Superada la due diligence donde el comprador ha podido analizar el verdadero estado de la compañía en venta, es el momento de plasmar el acuerdo y precio a través del contrato de compraventa. Pero, ¿qué es este contrato?

Se trata del contrato que se formalizará en escritura pública ante notario y que recoge todos los términos y condiciones de la compraventa. A veces es llamado SPA por sus siglas en inglés: Sales and Purschase Agreement.

Lo más habitual es que sea el comprador, junto con sus asesores legales, el encargado de elaborar la primera versión del contrato, aunque hay excepciones, como los procesos de subasta en el que se entrega a los contendientes un borrador para que lo devuelvan con sus modificaciones y ofertas.

Hay que tener mucho cuidado con la redacción del contrato de compraventa. Una línea en el contrato puede marcar la diferencia entre un buen y un mal acuerdo. Lo ideal es contar en esta etapa con buenos abogados que tengan experiencia contrastada en contratos de venta de empresas.

El contrato de compraventa no es un documento ni sencillo ni breve. No puede ni debe serlo: la venta de una empresa es un proceso enormemente complejo. En ella se integra una pluralidad de activos y pasivos, de relaciones y contratos con otros. Es por eso que muchos empresarios se asustan al ver la cantidad de páginas que contiene la primera versión del contrato.

Este tamaño es necesario, pues es mucha la información a declarar y las garantías que deben asegurarse.

¿Qué contiene el contrato de compraventa o SPA de la empresa?

1. Descripción de la operación

Este apartado contiene un índice que detalla:

Los asuntos que se tratarán en el contrato.
Quiénes son las partes que intervienen.
Exposición de las intenciones de ambas partes.
Definición de los términos más recurrentes que aparecerán en el contrato.

Al vender activos, es importante ser muy específico sobre los activos pertinentes que se incluyen en la transacción y los pasivos que se transfieren. También se aclarará si se excluye de la venta algún bien que el vendedor utilice habitualmente. Un coche, una plaza de aparcamiento o, incluso, su casa deben especificarse aquí.

Si la transacción implica la venta de acciones y participaciones en lugar de activos, se incluirá una sección en la que se describan los elementos concretos que se venden. Por ejemplo, todas las acciones o sólo un número concreto de ellas. Cuando se trata de numerosas empresas y acciones de las mismas, los límites de la transacción se definen con mayor detalle.

2. Términos del acuerdo

El precio es el primer aspecto significativo que se menciona en el documento, junto con las condiciones que lo acompañan. Estas condiciones incluyen:

Los métodos de pago.
Las previsiones de pagos aplazados.
Los pagos variables basados en la consecución de objetivos.
La moneda de pago.
Los acontecimientos que darán lugar a ajustes del precio. Es necesario porque el precio final se basará en el saldo en la fecha de cierre del acuerdo.

El contrato debe especificar, si procede, si el excedente de efectivo se incluye en la operación o se entrega al vendedor en forma de dividendos.

¿Te planteas incluir una cláusula de earn out dentro de los métodos de pago? Lee nuestro artículo Formas de pago en la compraventa de una empresa: la cláusula de earn out.

3. Declaraciones y garantías del contrato de compraventa

Declaraciones del vendedor

Por un lado, el vendedor manifiesta o garantiza que las circunstancias del negocio descritas son exactas, correctas y veraces. A continuación se enumeran algunos de los hechos de los que debe responder el vendedor:

La compañía pertenece a los firmantes y estos tienen poderes para realizar la venta y celebrar el contrato.
No vulneran ninguna ley ni otros contratos previos.
La empresa tiene tal número de acciones.
Han sido entregadas copias de los estatutos al comprador.
Los estados financieros son correctos.
La compañía no ha sufrido ningún cambio sustancial en su operativa desde la due diligence.
Todos los pagos de impuestos están al día y son correctos.
Son tuyas las patentes y marcas.
No hay juicios pendientes contra la empresa.
No tienes pasivos ocultos.

Garantías de responsabilidad

Los daños, las molestias o las pérdidas causadas por una información defectuosa, falsa o no veraz pueden ser compensados al comprador de la empresa. Esto se tiene en cuenta al crear las condiciones de garantía de responsabilidad.

Para la retención de una parte del precio de compra o el depósito de esa parte, también se suele constituir una cuenta bancaria conocida como cuenta de depósito en garantía. En otras circunstancias, se acepta un simple aval bancario.

Por otro lado, se describen las contingencias de la empresa que ya están incluidas en el precio para que (una vez que el comprador conoce estas contingencias antes de pagar el precio) el vendedor quede exonerado respecto a los daños o reclamaciones que estas contingencias puedan causar al comprador. En muchos casos, se pone un precio a estas contingencias.

Cuando la operación se basa en el balance previo al cierre, y los datos se ajustarán después del mismo, lo más probable es que las declaraciones y garantías cubran el periodo intermedio entre ambos balances.

Información importante a considerar

Ten en cuenta lo siguiente:

Cualquier otra asociación, relación o beneficiario entre el sujeto de la venta y terceros.
Cualquier litigio o reclamación de terceros.
Cualquier préstamo o crédito sobre el objeto de la venta.
Si una garantía es de especial importancia, también puede ser necesario pedir a todos los demás accionistas que la hagan explícita.
Cualquier conflicto de intereses.
El incumplimiento de las declaraciones realizadas en esta sección dará lugar a un incumplimiento de contrato y a la responsabilidad de la parte culpable.

4. Límites en la responsabilidad

Se suelen incluir límites a la responsabilidad del vendedor en la cantidad que se le puede reclamar. Pueden ser responsabilidad con Hacienda, con la Seguridad Social o con terceros. También se establecen límites temporales a la reclamación de responsabilidad. Se exceptúan los casos de contingencias fiscales, laborales, de Seguridad Social o administrativas. En estos casos el límite temporal coincide con la prescripción legal.

El contrato generalmente establece una cantidad mínima de responsabilidad. Por encima de este mínimo se puede discutir la responsabilidad del vendedor. De esta manera, las partes eliminan la posibilidad de cualquier problema menor. Para cada transacción, dependiendo del tamaño, la cantidad será aquella en la que las partes se sientan cómodas para estructurar el acuerdo.

5. Condiciones

En algunas ocasiones, se firma un contrato de compraventa con el cierre condicionado a que se cumplan determinados hitos. Algunos son la obtención de autorizaciones, la cesión de contratos o que el vendedor haga determinadas operaciones con anterioridad (como la venta de un terreno o su legalización adecuada en el registro correspondiente).

El contrato hará referencia al mantenimiento de otros contratos que tenga la sociedad con otras sociedades o al alquiler de las instalaciones que pertenecen al vendedor durante un plazo.

Se acordará que el vendedor no puede competir con la empresa durante un período determinado y su obligación de no contratar empleados para otros negocios.

En aquellos supuestos en los que parte del precio se fije con base a la obtención de determinados resultados futuros vía un precio aplazado, el vendedor debería exigir mantener control sobre la obtención de dichos resultados. Puede elegir hacero permaneciendo en la empresa como consejero y/o apoderado, o bien estableciendo su derecho a vetar la realización por parte de la sociedad de aquellas operaciones que pudieran impedir alcanzar los resultados previstos. En cualquier caso, la negociación y redacción de esta parte del contrato es esencial y de gran importancia para evitar problemas futuros.

El comprador puede exigir la permanencia del vendedor en la empresa, por lo menos durante un mínimo de tiempo. El objetivo es asegurar una correcta transición y traspaso del negocio. De se el caso, el vendedor debe ser consciente de lo que ello implica y estar dispuesto a aceptarlo y asumirlo.

6. Anexos

Finalmente, los anexos del contrato son una sección con importancia jurídica. La due diligence, los estados financieros, las patentes y los certificados de conformidad con Hacienda y la Seguridad Social son algunos de ellos.

Servicios de venta ONEtoONE

Vender una empresa puede ser un proceso largo y arduo. Los asesores de ONEtoONE pueden guiarte y apoyarte durante cada fase, encontrando al comprador que más pueda pagar, esté donde esté. Descubre más sobre nuestros servicios de venta.

Si estás pensando en vender tu empresa, antes de llegar al contrato de compraventa, tendrás que pasar por diferentes etapas que te ayudarán a maximizar el precio final. Estos pasos pueden ser decisivos para el futuro de la empresa. Si necesitas la orientación de un equipo de confianza durante el proceso, no dudes en ponerte en contacto con nosotros.

Contáctanos

¿Qué es la financiación vendor finance?

En la compra de una empresa existe una forma de financiación que puede resultar extraña si no has oído hablar de ella: esta se da cuando el dueño de la empresa que quieres comprar puede financiarte la operación. Así es, no es un engaño, se trata de una forma de financiación conocida en inglés como vendor finance (pagos aplazados) y sin duda, se trata de la mejor financiación para comprar una empresa.

Financiación vendor finance: Cómo lograr que el vendedor financie tu compra

Es clave que entiendas las necesidades del vendedor, así tendrás más posibilidades de estructurar un acuerdo que os encaje a los dos. Cuando se dan entornos de crisis de liquidez, los vendedores descubren que si quieren vender sus empresas ellos deben ayudar facilitando la financiación, es decir permitiendo que se pague parte en el tiempo a través de pagos aplazados.

Ten presente que el vendedor es el que más interés tiene en que se realice la operación y el que más cree en las capacidades de creación de valor de su empresa.

En un acuerdo de financiación con el vendedor, en el que él acepta pagos aplazados, va a ser más fácil que acordar con el banco que las propias acciones de la empresa sean garantía en caso de impago, es decir, que él recupere la propiedad de la empresa en caso de que tú, como comprador, no cumplas con tus obligaciones de pago. Partimos de la base de que el vendedor entiende el valor verdadero de la compañía y sabe gestionar la empresa, por lo que no debería suponer para él tanto problema si en última instancia le revierte la propiedad. Conoce la empresa perfectamente y cree en ella, por lo que no le atribuye los riesgos que un extraño le asignaría por desconocimiento.

A los bancos, por el contrario, no les seduce la idea de tener que gestionar una empresa, por lo que si quieres ofrecerles las acciones de la empresa como garantía de un préstamo, te encontrarás con que no les resulta atractivo y, por consiguiente, le aplicarán una tasa de riesgo muy superior a la que le asignará el propietario de la empresa.

Otra característica muy interesante del vendor finance es que el vendedor no suele luchar los intereses en los pagos aplazados, a diferencia de otros tipos de financiación que se pueden usar para comprar una empresa. Su preocupación se concentra en vender la empresa y en el precio de la misma, no en los intereses. Eso puede resultar muy significativo en el verdadero precio final de la operación. Por ejemplo, si en lugar de pagar 5 millones al contado le pagas 1 millón al año durante 5 años sin intereses –considerando una tasa de interés del 8% – estarías pagando en realidad 3.992.000 euros.

Además, el valor de la empresa está metido todavía en ella y aun no en el bolsillo del vendedor, por lo que no le debería resultar tan difícil asumir que parte del valor siga dentro de la empresa durante un tiempo.

» Si en lugar de pagar 5 millones al contado le pagas 1 millón al año durante 5 años sin intereses –considerando una tasa de interés del 8% – estarías pagando por la empresa en realidad 3.992.000 euros.

¿Y si el empresario se resiste a una estructura de pagos aplazados?

Inicialmente, es probable que el empresario se resista a una estructura de pagos aplazados ya que no es lo que él había pensado cuando decidió vender su empresa. Tu reto, como comprador, es perseverar con el planteamiento hasta que lo entienda y asuma.

Si se resiste completamente, debes cuestionarte si oculta algo que desconoces o si la compañía va a ser capaz de generar caja y pagar la compra como asegura el vendedor.

Puede suceder que el vendedor haya valorado su empresa en 10 millones de euros, sin embargo, como tiene 7 millones entre préstamos bancarios y líneas de crédito, el valor de sus acciones es de 3 millones. Así, te encuentras con que el vendedor quiere los 3 millones, pero tú no los tienes. Por su lado, él quiere vender y no encuentra otro comprador. Para ayudarle a vender su empresa le ofreces la posibilidad de comprársela tú en varios pagos aplazados.

Te puede interesar: No confundas el valor de la empresa y el valor de las acciones

Ya has estudiado la compañía y sabes que genera 2 millones de euros de EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos, amortizaciones y depreciaciones). La financiación que ya tiene la empresa paga un interés medio del 7,15%, por lo que vas a tener que destinar del EBITDA 500.000 euros para pagar a los bancos. Ya solo te queda disponible 1.500.000 euros por año para generar dividendos y con ellos pagarle.

Con la situación a la que te enfrentas puedes proponer la siguiente estructura: Estoy dispuesto a pagarte 500.000 euros al contado, otros 500.000 a final del primer año y un millón de euros al año durante los siguientes dos años. Recuerda que debes reservar dinero para financiar el crecimiento. Piensa que ahora, la empresa es tuya.

Dentro de un mundo cada día más globalizado, la compraventa de empresas se presenta como una magnífica vía para abordar un nuevo mercado o reforzar una posición competitiva. La principal dificultad que implica este tipo de operaciones es saber cómo abordarlas para no ser engañados y maximizar nuestro valor. Si te estás planteando la compra de una empresa y buscas asesoramiento no dudes en contactar con nuestro equipo de expertos.

Contacta

¿Qué tipo de financiación se puede usar para comprar una empresa?

Si estás pensando en comprar una empresa, te preguntarás qué tipos de financiación para comprar empresa existen.

Uno de las principales preocupaciones en un proceso de compra es cómo hacer frente al pago de la compañía.

es decir, que tipo de financiación usar en la compra. Existen distintos tipos de financiación para comprar una empresa. Dentro del mercado encontrarás diferentes alternativas, pero aquí te contamos las principales.

De qué depende el tipo de financiación para comprar una empresa

En primer lugar, debes tener en cuenta el ciclo económico del momento en el que decidas comprar una compañía. Cuando en la economía hay menos liquidez, la deuda es más cara debido a que los bancos exigen más intereses por prestarte dinero. También cuanto más riesgo vea el banco en tu proyecto, más intereses te cobrará.

Factores que influyen en el tipo de financiación

Además, el tipo de financiación a la que puedes acceder dependerá de:

El flujo de caja operativo que haya tenido la compañía hasta la fecha. Se trata del beneficio neto más la amortización.
La calidad de los colaterales, o garantías, que des.
Tu prestigio y el de tus socios.
El plan de negocio. Puede jugar un papel importante en el fortalecimiento del rendimiento comercial de una empresa.

Si estás implementando tu plan de negocio te puede interesar: 6 pasos para crear un fuerte plan de negocios

Tramos de deuda bancaria

En una compra de empresa puede haber diferentes tramos de deuda bancaria. Se diferencian entre ellos por la preferencia que tienen en el cobro y en los intereses que se pagan.

Los tipos de deuda que están a la cola en derecho de cobro exigen más intereses porque tienen más riesgo. A la hora de comprar una empresa puedes utilizar múltiples palancas de deuda.

Tipos de financiación para comprar una empresa: deuda bancaria a corto y largo plazo

A la hora de enfrentarnos a la financiación para la compra de una empresa, nos encontramos con dos tipos generales de financiación: a corto y largo plazo. Dentro de cada una de ellas te encontrarás con distintos tipos de préstamos.

Tipo de financiación bancaria a corto plazo

Si hablamos de financiación bancaria a corto plazo puedes encontrar:

Préstamos para financiar el circulante

El circulante obtenido de entidades financieras puede adoptar la forma de préstamos, línea de crédito o descuento de efectos.

Factoring

Con este préstamo vendes las facturas a cobrar a una entidad financiera y esta te adelanta el dinero, quedándose con un diferencial.

De esta manera puedes llegar a un acuerdo con un banco. La entidad te adelanta el importe de las facturas a pagar por los clientes en los siguientes meses. Con ese dinero puedes realizar tú un pago al empresario por la compra de la empresa.

Confirming

En este tipo de financiación, el banco compra el crédito que tienes sobre tus clientes. De esta manera, es tu cliente quien tiene la deuda directamente con la entidad.

Cuando contratas un confirming, das de baja el saldo como cliente de tu balance y trasladas al banco el riesgo de impago. Con el dinero que el banco te ha pagado (con un descuento) puedes hacer el pago al vendedor.

Tipo de financiación bancaria a largo plazo

Por otro lado, la financiación bancaria a largo plazo es bastante frecuente en las compras apalancadas (con endeudamiento) y se utilizan diferentes tipos de deuda en función de los excesos y necesidades de caja previstos para los años futuros:

La deuda con garantía hipotecaria

Es la que cobra menos intereses. Tiene un activo físico que la respalda y si el deudor no paga, el banco se queda con el activo. La entidad bancaria asume, por tanto, menos riesgo. Es por eso que el interés es más bajo que cuando no hay activos que respalden el pago.

Es posible obtener financiación por importe de hasta el 80% del valor del inmueble. Además, puedes pactar un plazo de devolución largo.

Sale & Lease-back

El Sale & Lease-back consiste en la venta de un activo de la empresa y la realización simultánea de un contrato de arrendamiento financiero sobre ese activo. Por lo tanto, la titularidad del bien se transmite pero se mantiene un derecho de uso sobre el mismo.

Esto permite al vendedor coger todo el importe que genera una venta y seguir en las mismas instalaciones, pero pagando un alquiler.

Deuda senior

La Deuda Senior tiene mayores intereses. Se llama así porque tiene preferencia de cobro respecto al resto de las deudas.

En ella se puede pactar un plazo entre 5 y 7 años, amortizable anualmente y obtener un período de carencia de 12 o 18 meses.

Este tipo de deuda tiene cláusulas de protección, también llamados covenants financieros. Se trata de obligaciones que hay que cumplir respecto determinados ratios: deuda/EBITDA, EBITDA/intereses, fondos propios mínimos, etc. Estas obligaciones son revisadas trimestralmente.

Préstamos participativos

Los préstamos participativos consisten en la aportación de fondos a una empresa a cambio de la percepción de una remuneración. Esta remuneración se basa en un tipo de interés variable, en función de la evolución de la empresa prestataria.

La ventaja que aporta es que se sitúan después de los acreedores comunes en el orden de prelación de créditos, es decir, de cara a los bancos computan, sin serlo, como fondos propios. Esto permite incrementar más la deuda con bancos. El que otorga el préstamo no participa en el capital.

Deuda entresuelo (Mezzanine)

La Deuda Entresuelo (Mezzanine) es otro nivel de financiación, subordinada a las anteriores. Hay fondos especializados en otorgar este tipo de financiación.

Se llama deuda de entresuelo porque está por delante del capital en derecho de cobro, pero por detrás de los demás acreedores. Como el prestador asume más riesgo, es un tipo de financiación con intereses más altos (entre el 15 y el 25%). La amortización suele ser del 100% al vencimiento y con un plazo de devolución más largo: 8 o 10 años.

Este tipo de préstamo permite a la compañía disponer de cash flow libre durante la vida de la deuda para implementar estrategias de crecimiento y desarrollo. Las restricciones, o covenants, que impone el que presta son menores.

Este tipo de deuda permite al que la otorga la posibilidad de acceder al capital a través de opciones de compra liberadas. De esta manera, si el proyecto va muy bien, el que presta gana también mucho dinero.

Otras veces, quien otorga la financiación adquiere también un porcentaje del capital y acepta sólo cobrar intereses cuando haya beneficios. Se suele acordar que la devolución del préstamo y sus intereses deba realizarse íntegramente antes de que los accionistas reciban ningún dividendo.

Las acciones preferentes

Dentro de la financiación para la compra de una empresa, además de los diferentes tipos de deuda, puedes dar acciones preferentes. Es una estrategia a implementar si no quieres perder el control de las decisiones : estas acciones no suelen tener derecho de voto, están por delante en derecho de cobro al resto de acciones, pero por detrás de cualquier tipo de financiación en caso de liquidación.

Existen infinitos modelos de acciones preferentes pues se emiten a medida de cada compañía y de las circunstancias. Hay acciones preferentes que otorgan a su tenedor el derecho a recibir un dividendo determinado y si no se le puede pagar, acumularlo para cuando se pueda. Otras acciones preferentes son convertibles, de manera que si la empresa va muy bien pueden convertirlo en acciones normales y si va peor, acumula su derecho a dividendos hasta que se puedan pagar teniendo prioridad para recibirlos, por tanto, su tenedor tiene más recorrido al alza y está más protegido.

Dentro de un mundo cada día más globalizado, la compraventa de empresas se presenta como una magnífica vía para abordar un nuevo mercado o reforzar una posición competitiva. La principal dificultad que implica este tipo de operaciones es saber cómo abordarlas para no ser engañados y maximizar nuestro valor. Si estás planteándote comprar una empresa y buscas asesoramiento, no dudes en contactar con nuestro equipo de expertos.

Contacto