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Big Data y su futuro gran impacto en M&A

Una consecuencia del creciente poder de computación del mundo, la expansión del uso de la computadora y su capacidad para capturar y compartir diferentes tipos de información es la generación del big data. El big data es data que, debido a sus propiedades, es difícil de analizar con las técnicas y el software de análisis de datos tradicionales.

A pesar de los desafíos que su procesamiento analítico plantea, se están desarrollando nuevas técnicas que permiten analizar el big data de manera más efectiva y permitir su uso por parte de individuos, empresas y gobiernos en diferentes campos comerciales y científicos. Es probable que esto tenga un impacto importante en muchas áreas de M&A, como en la definición de una estrategia de M&A, la validación de un modelo de negocio y la valoración.

Este artículo proporcionará una visión general del big data, comentará algunas técnicas para analizar el big data y considerará el impacto potencial del análisis de big data en M&A.

Big Data y su análisis

Aunque el big data puede tener cualidades diferentes, sus atributos clave son:

Volumen. Big data se caracteriza por su grande volumen. Según una estimación general publicada en octubre de 2017 – el pasado distante en términos del crecimiento de datos a nivel global – ya había 2.7 zettabytes de datos en el universo digital. Este número inimaginablemente grande es el equivalente a 1 billón de gigabytes.

Velocidad. El big data se caracteriza por el ritmo extremadamente rápido al que se genera. Según un informe, en 2012 se generaron 2.500 millones de gigabytes de datos cada día. Con más de 3.000 millones de personas en línea, ahora se generan millones de búsquedas en Google y se cargan cientos de horas de videos por minuto.

Variedad. El big data también se caracteriza por su gran variedad. Además de texto, el big data también está compuesto por audio, video y combinaciones cambiantes de métodos de transmisión de datos.

Los datos con estas propiedades a menudo son muy difíciles de procesar con técnicas tradicionales de análisis de datos. Esto significa que se pierde una gran parte de la capacidad potencial para utilizar estos datos.

Debido a los desafíos del procesamiento de datos, se están desarrollando varias técnicas para procesar el big data. Un ejemplo de esto es el sistema Apache Hadoop, un conjunto de programas de código abierto que incluye un componente llamado MapReduce que lee grandes cantidades de datos, las reduce en una forma que se puede analizar más eficazmente y luego ejecuta funciones matemáticas sobre los datos.

Apache Spark es otro marco de datos de código abierto para el análisis del big data. Apache Spark puede realizar algunas técnicas de análisis de datos 100 veces más rápido que MapReduce.

Un programa de big data utilizado en las estadísticas es R. R es muy útil para la minería de datos y su visualización.

Big Data y M&A

Muy probablemente el big data tendrá un gran impacto en M&A. Las siguientes son algunas de las formas clave en que el big data puede cambiar la forma en que se identifica y ejecuta las transacciones de M&A.

Desarrollo de estrategia. Existen numerosas estrategias potenciales de M&A, que incluyen la realización de sinergias operativas, la creación de valor a largo plazo, la reestructuración de empresas de bajo rendimiento y el arbitraje de riesgos. Si bien la selección de estrategia se define por los objetivos particulares de la empresa que ejecuta una estrategia de M&A y los habilidades de los miembros del equipo del M&A, también está muy influenciado por numerosos factores de mercado que determinan si debe lanzarse una estrategia, cuándo debe lanzarse y cuan probable es que tenga éxito si se lanza. Estos factores serán cada vez más capaces de reducirse a puntos de datos que las empresas pueden utilizar para tomar decisiones estratégicas.

Si quieres desarrollar una estrategia de M&A, puede ayudarte escuchar nuestro podcast “M&A Y LAS PYMES», donde discutimos el objetivo clave de M&A y cómo las técnicas de M&A pueden crear valor y enumeramos cinco puntos específicos que las PYMES deben tener en cuenta al crear una estrategia de M&A y evaluar sus oportunidades.

Targets de adquisición. Encontrar empresas target para llevar a cabo una estrategia de M&A suele ser un proceso que requiere mucho tiempo y en no pocas ocasiones resulta en no encontrar empresas que encajan adecuadamente con una estrategia de adquisición ni una transacción cerrada. Las bajas tasas de cierre de transacciones de M&A se deben a diversos factores, incluidos parámetros de búsqueda limitada, sesgos en el diseño de la búsqueda, los desafíos de diligencia debida y las brechas entre las expectativas de precio por parte del comprador y el vendedor. Con big data, será posible mejorar drásticamente las búsquedas de empresas para M&A y pre-seleccionar esas empresas de forma más efectiva, lo que debería mejorar los porcentajes de cierre de transacciones exitosas.

Validación del modelo de negocio. Un desafío importante al analizar un posible target de una adquisición es validar su modelo de negocio. Particularmente para los compradores que no están ubicados en el mismo mercado que la empresa a adquirir, puede ser muy difícil obtener información del mercado en tiempo real y predecir lo que eso significa para las perspectivas de negocio de una empresa. Con big data, será posible obtener análisis mucho más detallados de factores tales como cuán rápido crece o se reduce el mercado de una empresa, cómo se comparan los patrones cíclicos del mercado con los patrones históricos, la cantidad de clientes que están en un mercado o posicionados para ingresar a un mercado y sus preferencias y cómo el mercado está reaccionando a los productos de una empresa o sus competidores.

Valoración. A menudo, un obstáculo importante para ejecutar acuerdos de M&A es la valoración. Más allá de las tendencias de compradores a bajar los valores de las empresas y vendedores a subirlos, la valoración resulta muy desafiante debido a que a menudo implica tratar de pronosticar el futuro. Al utilizar el big data en relación con técnicas de valoración basadas en el mercado, como múltiplos de EBITDA, será posible no solo extraer múltiplos de bases de datos de mercado mucho más amplias, sino realizar comparaciones entre una empresa y otras de forma más rápida y confiable para hacer los ajustes apropiados a una valoración. Para los modelos de valoración que se basan en análisis de flujos de efectivo descontados, será más fácil preparar los flujos de efectivo, identificar riesgos para esos flujos de efectivo basados en información de mercado existente y considerar en una manera más informada cómo esos riesgos afectarán esos flujos de efectivo.

Para conocer más sobre estos métodos de valoración de empresas, puedes echar un vistazo a «¿CUÁLES SON LOS MÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS MÁS UTILIZADOS?».

Activismo de los accionistas. La existencia de datos en tiempo real sobre una compañía, la ejecución del modelo comercial de la compañía y la competencia de una compañía probablemente cambiarán significativamente la relación entre los fundadores, ejecutivos e inversionistas externos de una compañía. En lugar del activismo de los accionistas impulsado por informes financieros periódicos, es probable que la información cada vez más disponible reduzca significativamente los intervalos entre los eventos del mercado, las decisiones de la compañía y los intentos de los accionistas de influir los pasos en el mercado una empresa está tomando o planea tomar.

Conclusión

A medida que crezca la cantidad de datos en el mundo, la tecnología intentará almacenar los datos, dividirlos en partes inteligibles y usar los datos para diferentes propósitos. Es probable que las técnicas analíticas del big data tengan un gran impacto en M&A dado que se ve muy afectado por los puntos de datos que se pueden extraer del mercado. A la luz de esto, tanto las empresas como los inversores deben tratar de mantenerse informados sobre los avances en el análisis del big data para que puedan incorporarlos en sus estrategias de M&A y así aumentar la probabilidad de que las fusiones y adquisiciones generen un valor duradero para los accionistas.

Este artículo fue escrito por Darin Bifani.

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¿Qué es el EBITDA?

Se trata de un término muy empleado cuando hablamos de fusiones y adquisiciones, pero ¿qué es el EBITDA? El EBITDA ( Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización ) corresponde a la utilidad de la empresa antes de impuestos, intereses, depreciaciones y amortizaciones. Es decir, incluye las actividades operativas de la empresa y por ello mide su capacidad para generar beneficios brutos. Simón Restrepo , Socio de ONEtoONE Corporate Finance en Colombia, explica en el video qué es y cómo se calcula.

El EBITDA es clave en el análisis financiero ya que excluye de ella las formas de financiación la operación (gastos financieros) y actividades ajenas a la operación como los impuestos. Este se popularizó a finales del siglo pasado al presentarse grandes adquisiciones de compañías con apalancamiento financiero . De esta manera el EBITDA trataba de reflejar el flujo de caja con el cuál se pagaría el interés para estas deudas.

Como explica en el video Restrepo, para su cálculo partimos de la utilidad operacional, o EBIT (utilidad antes de intereses e impuestos) en un estado de resultados, añadiéndole las depreciaciones y amortizaciones debido a que estas no representan una salida de efectivo.

Si desea conocer más sobre el ebitda o te planteas valorar tu empresa, no dudes en contactar con nuestro equipo.

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Proyectos Agrícolas y el Crowdfunding

Para enfrentar el desafío de alimentar a un mundo en crecimiento frente a limitados recursos de producción, la volatilidad climática y las tendencias de urbanización masiva, es necesario vincular más capital con el sector agrícola. Una nueva tendencia de financiación que tiene la capacidad de ampliar significativamente la base de la pirámide de inversión del sector agrícola es el crowdfunding. De aquí nace la sinergia entre proyectos agrícolas y el crowdfunding.

A través del crowdfunding es posible que los promotores de proyectos agrícolas lleguen directamente a un gran número de inversionistas individuales, ampliando la estructura de capital de un proyecto y elaborando términos y condiciones de inversión más creativas.

Si bien el crowdfunding tiene un gran potencial, las compañías agrícolas y los inversionistas que consideren esta opción de financiamiento no deben perder de vista las consideraciones básicas que se aplican a otras formas de inversión, incluida la relación entre la empresa y el inversor, el riesgo y el rendimiento de la inversión y la necesidad de unir la inversión de capital y los ciclos de repago de capitales con las realidades comerciales relacionadas a un proyecto en particular.

Este artículo proporciona una breve descripción del crowdfunding, analiza el uso emergente del crowdfunding en el sector agrícola y considera el potencial del crowdfunding en el sector agrícola en el futuro.

Resumen de Crowdfunding en proyectos agrícolas

El crowdfunding es una técnica para financiar proyectos e iniciativas comerciales, artísticas o de otro tipo, al reunir a menudo pequeñas cantidades de capital de un gran número de personas, en muchos casos a través de plataformas de recaudación de fondos que se establecen en el Internet.

El crowdfunding se puede estructurar de diferentes maneras e implica diferentes obligaciones y derechos para los promotores de proyectos, las plataformas sobre las cuales se ejecutan las búsquedas de fondos y los inversores. Las siguientes son algunas estructuras de crowdfunding comúnmente usadas:

● Equity. En una estructura de crowdfunding de equity, a cambio de una inversión, un inversor recibe una participación accionaria en la empresa financiada. Los términos y condiciones de la inversión de capital generalmente varían caso por caso.

● Deuda. En una estructura de crowdfunding de deudas, el capital de los inversores individuales se agrupa y luego se presta a un prestatario. Los términos y condiciones clave de la inversión de deuda se basan en los parámetros generales de préstamo de la plataforma y el perfil de riesgo del prestatario.

● Moneda. En una estructura de crowdfunding basada en monedas, el inversor recibe una moneda sintética o el derecho a recibir una moneda sintética en base a la expectativa de que se creará un mercado para la moneda en la que puede ser valorada y transada.

● Recompensa. En una estructura de crowdfunding basada en recompensas, el inversor recibe algún tipo de recompensa por su inversión. La naturaleza y el valor de esta recompensa pueden variar ampliamente.

● Donación. En una estructura de crowdfunding basada en donaciones, el inversor hace las donaciones, pero el inversor no recibe nada a cambio de su inversión.

Crowdfunding ha crecido en importancia como una herramienta de financiación. Las plataformas de crowdfunding más grandes, como Kickstarter e Indiegogo, colectivamente han recaudado miles de millones de dólares en financiamiento de capital. Se ha estimado que, ya en 2020, el mercado de crowdfunding en su conjunto podría alcanzar los 90 mil millones de dólares.

A medida que el mercado de crowdfunding ha crecido y ha demostrado su viabilidad como una opción de financiación, cada vez más tipos de empresas han buscado opciones de crowdfunding, que incluyen moda, seguros y bienes inmuebles.

El Crowdfunding y Proyectos Agrícolas

Ahora hay varias plataformas de crowdfunding en el mercado con un enfoque en el sector agrícola. Ejemplos de estas plataformas incluyen AgFunder, Cropital, la plataforma de financiación agrícola de Symbid y Harvest Returns.

En el futuro, el crowdfunding tiene el potencial de desempeñar un papel importante en el sector agrícola por varias razones. La primera razón es que los proyectos agrícolas pueden requerir una gran cantidad de capital que excede los límites de inversión de los inversores más pequeños. El crowdfunding puede brindar a esos inversionistas la oportunidad de participar en empresas agrícolas prometedoras de diferentes tamaños y en diferentes partes del mundo.

La segunda razón es que el capital de crowdfunding tiene la capacidad de llenar el a veces grande espacio entre la financiación de la deuda y la inversión en la forma de equity. Este espacio existe debido a que el tiempo necesario para organizar el financiamiento de equity excede con frecuencia lo que requieren los ciclos de producción de alimentos, los desequilibrios y desconexiones de riesgo y retorno que suelen ocurrir entre los ciclos de producción y rentabilidad de los alimentos y el reembolso de capital del inversionista.

El acceso limitado al capital en la forma de equity, y particularmente al capital en la forma de equity en el extremo superior del espectro de riesgo, plantea un gran desafío para las pequeñas y medianas empresas agrícolas que necesitan capital de mayor riesgo para que puedan crear culturas de innovación y asumir riesgos saludables que pueden permitirles ofrecer nuevas soluciones agrícolas, crear eficiencias de producción y crear valor económica en la empresa.

Una tercera razón es que muchos consumidores están cada vez más preocupados acerca de dónde provienen sus alimentos, cómo se cultiva y la calidad de los alimentos. El crowdfunding brinda oportunidades para que los inversionistas y consumidores individuales participen más directamente en las primeras etapas del ciclo de producción de alimentos.

Además, el hecho de que por definición todos los inversores del sector alimentario sean también consumidores de alimentos crea la posibilidad de pagar los retornos de las inversiones no solo a través del capital, sino también a través de los productos alimenticios que los campos han producido. Esto puede ayudar a convertir a los productores y consumidores de personas que están en lados opuestos de la cadena alimentaria en socios.

Temas a Considerar

Si bien la asociación de proyectos agrícolas y el crowdfunding representa una gran promesa para este sector en su conjunto, las compañías agrícolas que consideran el crowdfunding como una opción de financiamiento deben tener en cuenta que, en lugar de constituir una solución única de financiación, el crowdfunding para muchas empresas se utilizará mejor como complemento de fuentes tradicionales de financiamiento de deuda y equity.

Además, aunque algunos tipos de crowdfunding no requieren la devolución de fondos de inversión, las leyes básicas de la economía de inversión sugieren que ninguna fuente de financiación durará mucho tiempo si no se basa en un intercambio razonablemente justo de valor económico. En consecuencia, las empresas deben estructurar cuidadosamente las búsquedas de capital para que conduzcan a empresas comercialmente exitosas que idealmente creen escenarios en que las relaciones empresa-inversor a largo plazo sean mutuamente beneficiosas.

Desde la perspectiva del inversor, la capacidad de invertir directamente en empresas cuyas ofertas de inversión no han sido minuciosamente investigadas crea un riesgo de inversión real. La agricultura es un sector con importantes riesgos y algunas empresas, debido a sus equipos, modelos comerciales y acuerdos comerciales, pueden estar significativamente mejor posicionadas para gestionar estos riesgos que otras. En consecuencia, los inversores deben estar atentos para analizar cuidadosamente las oportunidades de inversión y, si es necesario, solicitar la asistencia de terceros para hacerlo, de modo que los inversores comprendan claramente las posibles ventajas y desventajas.

Conclusión

Es probable que el crowdfunding se convertirá en un elemento cada vez más importante de las finanzas en proyectos agrícolas. Este tipo de opción de financiamiento tiene el potencial de expandir los mercados de capital agrícola, permitir a las empresas agrícolas construir valor económico de manera más eficiente e involucrar a las personas más directamente en la producción de alimentos. Al mismo tiempo, tanto las empresas como los inversores deben analizar cuidadosamente las opciones de crowdfunding para asegurarse de que tengan sentido económico, estén cuidadosamente estructuradas y conduzcan idealmente a relaciones de inversión mutuamente beneficiosas.

Este artículo, escrito por Darin Bifani.

*La foto de este artículo fue tomada por Gabriel Jiménez en Unsplash.

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Valorando Empresas en Mercados Emergentes

Valoración Empresarial en Mercados Emergentes

En nuestro mundo financieramente interconectado donde hay pocas restricciones sobre dónde se pueden llevar a cabo transacciones de fusiones y adquisiciones, uno de los principales desafíos prácticos que enfrenta los inversores y las empresas a la hora de tratar de cerrar transacciones es la valoración de las empresas y los activos en los mercados emergentes.

La valoración de mercados emergentes puede ser difícil debido a varias razones, que incluyen:

Los impulsores clave de ingresos y costos del negocio de una compañía pueden estar altamente expuestos a variables microeconómicas o macroeconómicas que cambian rápidamente.
Puede haber un número limitado de transacciones en un mercado que involucre un activo o tipo de compañía en particular, lo que crea un alto grado de incertidumbre sobre lo que vale un activo o compañía.
Puede haber riesgos en el país, como los riesgos políticos o sociales, que crean una gran incertidumbre sobre cómo cambiará el entorno empresarial en que va a operar una empresa en el futuro.

Estas dificultades a menudo conducen a situaciones donde las compañías o activos están significativamente sobrevaluados o subvalorados, creando expectativas de rendimiento de inversión poco realistas, tensiones entre inversores y empresas que afectan negativamente el desempeño de una compañía y, lo más importante, patrones ineficientes de la colocación y reembolso de capital que en consecuencia pueden restringir el desarrollo de una empresa o el crecimiento económico.

Este artículo define brevemente el concepto de mercado emergente en el contexto de valoración, analiza algunos desafíos y establece pautas que las empresas y los inversores pueden utilizar.

¿Qué es un Mercado Emergente?

Si bien el término «mercado emergente» se usa a menudo como una forma abreviada de referirse a países que están entrando en una fase de crecimiento económico significativo, desde una perspectiva de valoración financiera, el concepto de mercado emergente a menudo no es tan sencillo.

La razón de esto es que cada país está en realidad compuesto por muchos mercados diferentes, y estos mercados están en un constante estado de cambio con algunos mercados en crecimiento, otros en un estado de relativa estabilidad y otros mercados en una fase de declive. Incluso con respecto a los mercados que se encuentran en una fase de deterioro en términos del tamaño total del mercado o los márgenes de ganancia, la aplicación de nuevas tecnologías puede hacer que estos mercados o sub-mercados entren en nuevos períodos de alto crecimiento.

A los efectos de la valoración, es útil identificar tres tipos de mercados emergentes:

El primer tipo de mercado emergente es un país que atraviesa una fase de rápido crecimiento económico. Este es un crecimiento que es significativamente mejor que las tasas de crecimiento históricas y se ha mantenido durante por lo menos varios años. Para proporcionar un ejemplo de un mercado emergente se podría hacer mención de Etiopia. Desde 2002, la tasa de crecimiento anual del PIB de Etiopía ha superado muchas veces el 10%.
El segundo tipo de mercado emergente es un sub-mercado en un mercado económicamente maduro, como Estados Unidos, que actualmente se encuentra en una fase de rápido crecimiento económico a un ritmo mayor de la economía general. Un ejemplo de este tipo de mercado es el mercado de los vehículos ecológicos.
El tercer tipo de mercado emergente es un mercado que es el resultado de la combinación de dos mercados, como el sector financiero y la tecnología, que ha producido el nuevo mercado de fintech.

Desafíos de Valoración en Mercados Emergentes

Valorar los activos y las empresas en los mercados emergentes presenta desafíos importantes, tanto desde el punto de vista de los métodos de valoración basados en transacciones en el mercado o en el flujo de caja de una empresa.

Métodos de valoración basados en transacciones en el mercado

Un método común de valorar las empresas es derivar las métricas de valuación del mercado, tales como las basadas en la relación entre los precios de venta de la compañía y los ingresos de la compañía o el EBITDA. Sin embargo, en los mercados emergentes puede haber muy poco historial de transacciones con respecto a una empresa o tipo de activo, por lo que estas métricas pueden no existir.

Métodos de valoración basados en el flujo de caja de una empresa

Otra forma común para valorar las empresas es proyectar el flujo de caja de la compañía y luego descontar el valor de eses flujo por una tasa de descuento basado en los riesgos relacionados al flujo. En los mercados emergentes, sin embargo, esto puede ser muy difícil de hacer porque primero, como se notó anteriormente, puede que no haya suficiente historial de transacciones para extraer una tasa de descuento. Más importante aún, los mercados emergentes a menudo experimentan altos niveles de volatilidad y, por consecuencia, los flujos de caja y los niveles de riesgo pueden ser altamente susceptibles al cambio, ya sea hacia una mayor estabilidad, menor riesgo y tasas de crecimiento más bajas o evolucionándose hacia mejores niveles de riesgo.

Principios de Valoración en Mercados Emergentes

Para enfrentar los desafíos de la valoración de mercados emergentes, es útil tener en cuenta los siguientes puntos:

– Definición de mercado. El primer punto es definir con precisión el mercado en el que se encuentra la empresa o activo relevante. A menudo ocurre que una empresa en un mercado ostensiblemente altamente estable se posiciona realmente en un sub-mercado que experimenta un crecimiento significativo que puede no reflejarse en las métricas de valuación aplicables a las transacciones en el mercado general. Del mismo modo, una empresa en un mercado emergente altamente volátil puede tener un modelo de negocio que sea altamente estable y aislado de una cantidad significativa de volatilidad del mercado, como una empresa en un mercado emergente cuyas ventas se basen en contratos a largo plazo con compradores muy sólidos.

– Definición de relación entre la compañía con los impulsores del mercado. El segundo punto es analizar la relación entre el modelo de negocios de una empresa y los impulsores del mercado. Para algunos modelos de negocios, como por ejemplo lo de la construcción, tiende a existir una alta correlación entre el modelo de negocios de la empresa y el crecimiento del PIB de un país. Sin embargo, otros modelos de negocios pueden beneficiarse durante períodos de volatilidad macroeconómica, como los basados en la renegociación de la deuda o la venta de productos y servicios de bajo costo

– Uso de otros mercados como puntos de referencia de valoración. En ausencia de un historial de transacciones suficiente en un mercado para fines de valoración, es útil utilizar las métricas en otros mercados como punto de partida. Si bien los diferentes mercados pueden tener realidades muy diferentes, muchos modelos comerciales de empresas de la misma industria, incluso si están ubicados en jurisdicciones diferentes, son con frecuencia estructuralmente parecidos, lo que puede ayudar a definir y proyectar las estructuras de ingresos y costos y la rentabilidad.

Una vez hecho esto, es necesario comparar la empresa a valorar con las empresas en el mercado de referencia para ver si los parámetros de valoración de referencia deben ajustarse hacia arriba o hacia abajo. Algunos factores clave a considerar en este análisis comparativo son:

La rentabilidad de la empresa a valorar en comparación con las empresas en el grupo de referencia de valoración.

Riesgos para la estructura actual de ingresos y costos de la empresa en comparación con los riesgos que afectan al grupo de referencia de valoración.

Tamaño del mercado de crecimiento potencial de una empresa en comparación con las empresas en el grupo de referencia de valoración.

Capacidad de una empresa para aprovechar ese mercado de crecimiento en comparación con las empresas del grupo de referencia de valoración, basándose en factores como la solidez de los equipos de liderazgo y gestión de las empresas, la naturaleza de los competidores en el mercado, las barreras al ingreso al mercado y factores regulatorios que promueven o restringen la competencia.

Conclusión

Debido a la integración de los mercados mundiales de capital y las bajas tasas de crecimiento económico en los mercados maduros, los inversores seguirán buscando oportunidades de inversión en los mercados emergentes y las empresas en los mercados emergentes continuarán buscando inversionistas en mercados más desarrollados.

Si bien la inversión en mercados en diferentes etapas de desarrollo presenta importantes desafíos de valoración, mediante un análisis cuidadoso de las realidades del mercado y la comparación de la estructura y las perspectivas del modelo comercial de una empresa con empresas de un grupo de referencia de valoración razonablemente seleccionado, es posible obtener una valoración de una empresa o activo en un mercado emergente que sea justo para los inversores y las empresas valoradas. Esto es necesario para juntar el capital de inversión con las oportunidades de inversión y crear mercados cada vez más eficientes.

Este artículo, escrito por Darin Bifani.

En ONEtoONE Corporate Finance hemos creado, junto a nuestro socio Francisco Duato un podcast resolviendo las dudas más comunes sobre nuestro servicio de valoración de empresas.

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Cómo conseguir la financiación de capital riesgo

Financiación de capital riesgo, ¿cómo conseguirla?

En este artículo hablamos de los elementos más importantes a tener en cuenta a la hora de conseguir financiación de capital riesgo para tu compañía. Obtener la financiación de este tipo de entidad es difícil, pero al mismo tiempo puede representar un viraje durante la vida de tu empresa. ¡Sigue leyendo!

Cómo enfrentarse a este tipo de entidades

Las entidades de capital riesgo reciben muchos proyectos y seleccionan uno de cada cien que reciben. Por lo tanto, cuando te plantees la búsqueda de un capital riesgo para tu empresa, entidad que te aporte recursos y con quien puedas quedarte unos años haciendo crecer la compañía, es fundamental tener una documentación apropiada. Tienes que documentar muy bien y demostrar algunos elementos.

1. UN PLAN DE NEGOCIO AMBICIOSO

Si quieres conseguir la financiación de un capital riesgo, el plan de negocio de tu empresa tiene que ser ambicioso y al mismo tiempo realista.

El capital riesgo busca una rentabilidad importante y por eso tienes además que demostrar que tu mercado tiene la capacidad de crecer, especialmente a través de adquisiciones. De hecho, los capital riesgo, como explicamos en el siguiente vídeo, desean realizar procesos de consolidación en el sector y, por eso, el crecimiento vía adquisiciones resulta ser fundamental para ellos.

2. PLANIFICAR EL PLAN DE SALIDA

El capital riesgo, antes de decidir entrar en una empresa, quiere entender y planificar cómo se va a salir de esa compañía. Tal vez los empresarios pueden también quedarse en otra ronda de financiación con un fondo de capital riesgo del siguiente nivel o, alternativamente, pueden salir con el capital riesgo obteniendo un precio muy superior a través de la venta a un grupo estratégico.

Si te planteas la venta de tu compañía, para maximizar el precio tendrás que pasar por diferentes etapas. Descárgate ya el eBook donde encontrarás las 10 claves que te ayudarán a maximizar el precio final.

Para entender mejor los elementos más importantes y la documentación que tiene que preparar para obtener la financiación de un capital riesgo, puedes ver este vídeo de «las claves en la compra venta de empresas» con Enrique Quemada, Presidente de ONEtoONE.

¿En qué empresas NO invierte el capital riesgo?

Es interesante además, para comprender de manera más exhaustiva cómo conseguir la financiación de capital riesgo para tu empresa, hablar de las características que tienen las compañías en que el capital riesgo no invierte.

1. EMPRESAS TRANQUILAS

A las entidades de capital riesgo no les gustan las empresas tranquilas donde hay un dueño que quiere tener unos flujos razonables. El capital riesgo necesita crecer y sacar una rentabilidad superior a sus inversiones. Es para eso que los inversores ponen dinero.

2. EMPRESAS ENDEUDADAS

Tampoco les gustan las empresas endeudadas, porque uno de los trucos o maneras de generar rentabilidad es endeudando las empresas. Por lo tanto, si ya las empresas están endeudadas, ya hay una dificultad adicional para obtener rentabilidad.

3. EMPRESAS DE SECTORES MADUROS

Si quieres obtener la financiación de entidades de capital riesgo, mejor que tu empresa no pertenezca a sectores maduros, salvo que sea un sector que esté desagregado y que haya una posibilidad de concentración. En este caso, cómo hemos explicado más arriba, entrarán en la empresa para realizar adquisiciones y empezar un proceso de concentración sectorial, creando una empresa mucho más grande que a su vez será vendida a otro capital riesgo que opere en un sector de mayor tamaño o a un grupo industrial.

En otro artículo de nuestro blog hemos analizado también el punto de vista del empresario para conocer qué aporta una firma de capital riesgo a tu compañía. Si quieres saber más sobre este tema, ¡lee 19 APORTACIONES DEL CAPITAL RIESGO A TU EMPRESA!

A continuación añadimos también el vídeo donde Enrique Quemada explica con más detalles las motivaciones que impiden a muchas empresas conseguir la financiación por capital riesgo.

No te equivoques a la hora de buscar un capital riesgo

Cómo ha explicado el Presidente de ONEtoONE en el vídeo, es muy importante no equivocarse a la hora de intentar conseguir capital riesgo y ser capaz de eligir una entidad que encaje con tu filosofía, porque, como en un matrimonio, el capital riesgo es tu socio y vas a tener de convivir con él. Si no hay química, muchos problemas surgirán. Por eso es fundamental utilizar asesores financieros especialistas en compraventa de empresas que sepan negociar y decirte cuáles son las claves para proteger tus intereses.

Si estás planteando dar entrada a una firma de private equity a tu empresa, ¡no dudes en ponerte en contacto con nosotros!

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Relaciones en m&a: el factor diferencial

El factor diferencial en las relaciones de M&A

Piensa en todo el tiempo que supone la ejecución de una operación de compraventa de una empresa, desde la parte financiera hasta el proceso de evaluación de la cultura corporativa. Entonces puedes imaginarte lo decepcionante que sería para una empresa fracasar debido a una mala gestión de las relaciones personales. Se estima que entre el 70% y el 90% de las transacciones de fusiones y adquisiciones no logran todos los objetivos marcados; es posible sugerir que gran parte de esto se reduciría a relaciones deficientes en fusiones y adquisiciones. Estos datos ponen sobre la mesa la relevancia de el factor diferencial en las relaciones de M&A.

Por su valor nominal, el concepto de relaciones individuales dentro de una empresa puede parecer bastante trivial, pero la realidad es todo lo contrario. Al igual que cualquier grupo, el éxito se derivará en gran medida de lo bien que puedan trabajar en conjunto, y naturalmente, esto dependerá significativamente de las relaciones dentro de este grupo. A la vez, el concepto de fomentar las relaciones debe tomarse muy en serio dentro de cualquier negocio, y esto es más relevante en el contexto de una empresa recién fusionada después de la adquisición.

La importancia de las relaciones de empresa

Con esto en mente, una empresa debe priorizar consciente y activamente la promoción de las relaciones positivas, en la medida en que pueda considerarse parte de la cultura corporativa de la empresa. Como hemos mencionado en nuestro artículo anterior, la ventaja de tener una cultura corporativa sólida y equilibrada no puede pasarse por alto. Como consecuencia, las empresas que dedican más tiempo a desarrollar la cultura corporativa a menudo superan a las que no lo hacen.

Como tal, la tarea de fomentar las relaciones dentro de la empresa no es solo un trabajo para directivos y el departamento de recursos humanos, sino que es para que todos y cada uno de los empleados. Naturalmente, nosotros, como seres humanos, no siempre disfrutamos de la compañía de todos, pero es esencial en el contexto empresarial poner de lado cualquier diferencia por el bien del éxito de la empresa. Una base sólida de fuertes relaciones de trabajo exigirá un alto grado de confianza dentro de un equipo para ofrecer resultados fructíferos, en un ambiente positivo.

Cómo garantizar que una adquisición sea un éxito

Particularmente este último punto, el mantenimiento de un lugar de trabajo de alentador, es absolutamente esencial para la moral de la empresa. Como resultado directo de ser parte de dicho ambiente, los empleados que se incorporan después de una adquisición podrán hacer la transición al nuevo equipo más cómodamente, sabiendo que sus colegas estarán de su parte desde el primer momento. Uno de los aspectos cruciales para garantizar que este sea el caso es crear un lugar de trabajo que promueva el diálogo abierto entre sus trabajadores, en el que los empleados puedan sentirse cómodos al hablar de sus ideas y perspectivas con respecto a las operaciones comerciales.

Uno de los beneficios principales de una adquisición es exactamente el hecho de que obtendrá individuos con diferentes opiniones, por lo que suplantar a cualquier persona con una perspectiva diferente es perder la oportunidad de mejorar la empresa. Esta noción se deriva del concepto de confianza. Cuanto antes una empresa pueda generar un nivel de confianza entre sus empleados, más pronto podrá promocionar realmente las ventajas comparativas de los individuos dentro de la empresa, para aumentar así la información general.

Ten cuidado: no descuides las relaciones en la empresa

En este momento disruptivo en el tiempo para el mundo de los negocios, podría decirse que los factores más diferenciadores de una empresa están relacionados con habilidades y capacidades innatas orientadas a los humanos. Ya se trate del servicio al cliente personalizado, la comunicación corporativa o las habilidades de negociación, todos están vinculados a las capacidades interpersonales y emocionales, y no es sorprendente ver que las empresas que mantienen relaciones internas eficaces sean también las que ejecuten mejor estas operaciones externas diferenciadas.

Otra cosa que hay que reconocer es que descuidar las relaciones internas puede ser negativo y perjudicial para una empresa, ya que mantener relaciones internas bien establecidas es beneficioso. Para establecer esto en una analogía deportiva, si su empresa no aborda las relaciones internas mientras que la competencia lo hace, es el equivalente a perder dos juegos en uno.

El proceso de adquisición no debe sustituir las comunicaciones personales

En general, una compañía feliz es una compañía fuerte. Particularmente para las empresas con adquisiciones recientes, si se considera la unión de equipo y buena comunicación como un pilar de desarrollo, es más probable que no encuentren problemas no deseados en el futuro. Ya en el proceso de adquisición, «las salas de datos y las herramientas de software deberían aumentar, agilizar y administrar la gran cantidad de datos e información … pero no deberían sustituir a las comunicaciones directas y personales».

Después de todo, los empleados al igual que cualquier ser humano, son seres emocionales y no deben ser tratados de una manera mecánica o rígida. En general, siempre está en el interés de todos promover relaciones laborales buenas en cualquier empresa, lo que constituye un factor diferencial positivo.

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La cultura corporativa en la compra de una empresa

El concepto de sinergia se presenta de forma continua cuando se habla de fusiones y adquisiciones y, sin embargo, a menudo se deja sin priorizar durante el proceso de ejecución de un acuerdo. Como tal, el propietario de una empresa podría estar inclinado a confirmar una compra u oportunidad aparentemente lucrativa , sin invertir realmente el tiempo suficiente en el análisis de la cultura corporativa de la compañía a adquirir. Invariablemente, esta es una respuesta casi natural para el propietario de un negocio, que con toda la probabilidad, simplemente quiere lo mejor para su empresa. Sin embargo, para realmente hacer justicia a la empresa, el propietario debe evaluar exhaustivamente si el objetivo de la adquisición presenta un ajuste viable a nivel cultural para su empresa.

La integración de la cultura corporativa

El beneficio de adquirir una empresa que se ajuste a la cultura corporativa de su empresa habla por sí mismo. Al igual que una máquina que funciona correctamente, una empresa que funciona bien tendrá a cada miembro haciendo su parte, ejecutando bien su papel y, a su vez, promoviendo el éxito general de la empresa. Tal escenario se vuelve cada vez más difícil de lograr cuando hay elementos de discordantes, desacuerdo o visiones variables dentro de una empresa; una situación que muchas empresas desafortunadamente se han encontrado tras una adquisición. Como resultado, la falta de unidad a nivel interno puede llevar a un rango de resultados perjudicialestales como eficiencia o producción reducida, discusiones entre empleados y gerencia, o incluso trabajadores dejando sus puestos como resultado directo de su desilusión con la nueva formación de la compañía. La integración de la cultura corporativa después de la adquisición debe considerarse como una necesidad.

El comprador puede enfocarse en las finanzas todo lo que quiera en la búsqueda del acuerdo, pero si una transacción finalmente falla debido a la falta de integración cultural, lo que parecía ser una buena inversión se convertiría en una pérdida de dinero . De nuevo, todo se reduce a la pura tentación humana, de ser capaz de rechazar la opción de ejecutar un acuerdo rápidamente. Lo que uno podría renunciar en el corto plazo, se beneficiará a largo plazo asegurándose de que el acuerdo realizado beneficiará a la empresa en general y se evitará el desastre.

El siguiente nivel

Es entonces cuando el trabajo duro realmente vale la pena. Después de haber establecido que la empresa comprada se integrará bien en la cultura corporativa de su compañía, entonces tiene la oportunidad de verdaderamente llevar a cabo su empresa al siguiente nivel . Al igual que cualquier asociación sólida, defiende la noción de que 1 + 1 = 2, en vez de 3 o 4 o 5, por lo que juntos, en colaboración, dos nuevos socios pueden sacar lo mejor de sí mismos de forma que la empresa pueda lograr resultados exponenciales más allá de su salida habitual. La máquina bien engrasada no solo funcionará, sino que se disparará en todos los sentidos a un nivel que no se había logrado anteriormente.

La moraleja de la historia se remonta a una de las fábulas infantiles más famosas de Aesop, La tortuga y la liebre. Si el propietario de un negocio que cierra un acuerdo lucrativo sin verificar la sinergia cultural es la rápida liebre de la historia, entonces el propietario que toma su tiempo para evaluar el espíritu y la filosofía de su objetivo jugará el papel de la tortuga. Como tal, este propietario se tomará el tiempo para evaluar sus potenciales adquisiciones de forma integral a nivel de cultura corporativa, en comparación con la liebre, que da por supuesto el proceso y se precipita a través de él o se salta por completo. Y al igual que Aesop tan sabiamente aludió, será el «lento y constante» el que finalmente «¡gane la carrera!»

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Los 3 errores principales en la venta de una empresa

Después haber hablado de la exclusividad en la venta de una empresa y la importancia de avanzar en la negociación lo más posible antes de comprometerte con un solo comprador, Enrique Quemada, en este nuevo vídeo de «Las claves en la compraventa de empresas», nos cuenta los tres errores principales en la venta de una empresa.

1. Gestionar la confidencialidad

El primer error es no gestionar la confidencialidad. La venta de una empresa tiene que ser un proceso confidencial en el que el empresario, acompañado de unos asesores financiero, muestre la empresa solo a aquellos que tienen realmente interés y capacidad para comprar la compañía. Por lo tanto, no puedes dar la venta de tu empresa a varios intermediarios ya que será complicado gestionar la confidencialidad del proceso de venta.

Lo que tienes que hacer es acompañarte de un asesor, solo de uno durante todo el proceso, que trabaje contigo cuidando la confidencialidad porque si no, lo que va a suceder es que al cabo de un año todo el mercado va a saber que tu empresa está en venta.

Además, el hecho de que no se haya vendido producirá una percepción negativa sobre tu empresa. Los procesos de venta de empresas tienen que ser procesos rápido y dirigidos a inversores realmente interesados.

2. Mover la empresa en el ámbito local

El segundo error principal en la venta de una empresa es mover la compañía en el ámbito local. El mejor comprador seguramente no esté en tu país y seguramente no esté en tu zona. El mejor comprador para tu empresa puede estar en otro país.

Tienes que hacer un planteamiento amplio, has creado mucho valor durante muchos años y lo que no tiene sentido es mal vender o vender rápido la empresa al primero que muestre interés o al primero que aparezca con cierto dinero.

Busca aquel que más encaje y que mayor capacidad tenga dentro de ese encaje para pagar el valor de tu compañía.

3. No utilizar asesores experimentados

¡No haga frente solo al proceso! Los compradores traen asesores muy experimentados. ¡Utiliza tú también asesores experimentados: hay muchas trampas en un proceso de venta de una empresa!

Recordamos un caso de un cliente que le estaba metiendo presión el comprador para que firmase ya el precio sobre la oferta que le habían hecho, pero la oferta que le habían hecho era sobre el valor de la empresa y no sobre el valor de las acciones. Ese valor de la empresa había que restarle la deuda y, una vez que se restaba la deuda, el valor de las acciones era muy bajo. Si el hubiera aceptado firmar esa operación sin entender la diferencia entre valor de la empresa y valor de las acciones, se habría comprometido y metido en exclusividad con un comprador inadecuado que además le había puesto una clausula de penalización en caso de que se saliese en las negociaciones, con lo que se hubiera atrapado en una venta muy complicada.

Los asesores lo saben eso y saben ayudarte a salir de esas trampas. ¡Cuenta con ellos, confía en ellos y no dejes que el comprador te engañe! En muchas ocasiones el comprador quiere que no estén tus asesores, te cuenta que es mejor que no hables con ellos porque lo que hacen es poner dificultades al proceso.

Los asesores ponen dificultades a un proceso mal hecho y ayudan a que haya un proceso, defendiendo y protegiendo tus intereses durante la negociación de la venta de una empresa. Ellos lo han vivido porque han estado en muchas operaciones.

Por lo tanto, es fundamental usar asesores que tengan experiencia real, que no sean intermediarios, que sean profesionales de la finanza y de las operaciones corporativas. Vender una empresa es un aspecto muy complejo en el que hay muchos elementos a vigilar y tratar. ¡No te pongas nunca en manos de intermediarios, ponte en manos de asesores!

Si te planteas la venta de tu compañía, además de no cometer los 3 errores principales en la venta de una empresa, tendrás que pasar por diferentes etapas que te ayudarán a maximizar el precio final. ¿Sabes cuáles son? Descárgate ya el eBook “CÓMO MAXIMIZAR EL PRECIO DE TU EMPRESA” donde, de manera sencilla, te explicamos cómo preparar la empresa para su venta.

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Cuándo dar la exclusividad en la venta de tu empresa

El tema de cuándo dar la exclusividad en la venta de una empresa es algo muy importante que tiene que ser gestionado muy atentamente.

Cuando un empresario está vendiendo su empresa, es muy frecuente que los compradores le pidan entrar en exclusividad lo antes posible, pero tú debes resistir, porque en el momento en que entras en exclusividad pierdes la fuerza de negociación. Por lo que cuándo dar la exclusividad es clave.

Antes de dar exclusividad en la venta de una empresa, tu interés es avanzar en la negociación lo más posible y llegar en los acuerdos lo más lejos.

¡Mira el nuevo vídeo de «Las claves en la compraventa de empresas y descubre por qué la exclusividad te limita y cómo transformarla en una arma en la fase de negociación de la venta de tu empresa!

Si quieres conocer más sobre el proceso de venta o búsqueda de inversores, descárgate gratis el eBook “COMO MAXIMIZAR EL PRECIO DE TU EMPRESA”, guía donde encontrarás las pautas para maximizar el precio si decides vender tu empresa. Durante la venta o entrada de inversores los propietarios se juegan la materialización de todo el valor generado. Adelántate y descarga ahora la guía básica que te ayudará a encontrar aquellos compradores que tengan más sinergias con tu empresa, sean más fuertes financieramente, que reconozcan el valor estratégico en tu compañía y hazles competir para incrementar precio.

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Proceso de venta de una empresa: estudiar al comprador antes de aceptar una oferta

Proceso de venta empresarial: estudiar al comprador antes de aceptar una oferta

Muchos empresarios tienen expectativas poco realistas sobre el proceso de venta empresarial; esperan a que algún día aparezca un comprador, sin pararse a pensar en la poca lógica que tiene vender una empresa al primero que aparezca. ¿Es este el mejor comprador? En la mayoría de los casos, no. Supondría una gran coincidencia si así fuera. Además, al ser los únicos compradores, su poder de negociación es muy superior al tuyo.

La importancia de la búsqueda

Si realmente quieres maximizar el precio de venta, tú o los asesores que contrates, se debe llevar a cabo un proceso de búsqueda riguroso para conseguir a los mejores compradores o inversores, aquellos que presenten las mejores sinergias con tu compañía, que sean más fuertes en el aspecto financiero, y reconozcan el valor estratégico de tu empresa (dondequiera que se encuentren). Entonces, tendrás que hacerles competir para incrementar el precio.

El precio no es unidimensional

Evidentemente, el precio es un aspecto muy importante en cualquier negociación, pero la probabilidad de cerrar un trato también radica en a quién otorgamos la exclusividad de realizar una Due Diligence. Puede que recibamos una muy buena oferta de alguien que no tiene mucha esperanza en obtener financiación, o que es conocido por negociar mucho en la etapa final después de la Due Diligence.

Por todo esto, antes de aceptar una oferta, deberías estudiar la capacidad financiera real del comprador y su historial de adquisiciones. Estudiando cómo ha actuado en adquisiciones anteriores, aprenderás mucho sobre su comportamiento. Una vez que das exclusividad a un comprador y les dices a otros compradores potenciales que has aceptado otra oferta, será difícil volver a ellos e intentar que se vuelvan a interesar.

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